黃金長(zhǎng)期上漲的核心在于其對(duì)沖了人們對(duì)貨幣體系的信心衰退,這種衰退與債務(wù)增長(zhǎng)密切相關(guān)。幾乎可以看到,每一輪全球大規(guī)模債務(wù)擴(kuò)張都伴隨著黃金價(jià)格新高。2008年金融危機(jī)爆發(fā)時(shí),黃金價(jià)格約為每盎司800美元;2011年全球債務(wù)劇增背景下,金價(jià)一度突破1900美元/盎司;2020~2025年,伴隨疫情后的大放水和債務(wù)飆升,金價(jià)從1500美元沖高到3500美元以上。
全球央行未來(lái)的購(gòu)金趨勢(shì)大概率持續(xù)。在全球地緣政治不確定性持續(xù)的背景下,2025年已是全球央行連續(xù)凈購(gòu)金的第16年,一季度全球官方黃金儲(chǔ)備增加244噸。盡管這一需求量較去年同比下滑21%,但整體表現(xiàn)依舊堅(jiān)挺。世界黃金協(xié)會(huì)資深市場(chǎng)分析師Louise Street表示,未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍難以預(yù)測(cè),這種不確定性或許會(huì)為金價(jià)帶來(lái)進(jìn)一步上行潛力。隨著動(dòng)蕩局勢(shì)的持續(xù),未來(lái)數(shù)月內(nèi),來(lái)自機(jī)構(gòu)、個(gè)人及官方部門(mén)的黃金避險(xiǎn)需求或?qū)⑦M(jìn)一步攀升。