近日，地緣政治緊張升級引發(fā)國際避險情緒升溫，黃金價格再度突破。6月13日，國際金價漲超1%，突破每盎司3400美元，國內(nèi)黃金價格同步上漲，最高突破每克800元。中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票指數(shù)年內(nèi)漲幅達(dá)42.7%。

本輪金價上漲的關(guān)鍵原因是中東地區(qū)的地緣沖突。6月13日，以色列對伊朗核設(shè)施及軍事目標(biāo)發(fā)動突襲行動，導(dǎo)致中東地緣政治風(fēng)險急劇升溫，黃金作為傳統(tǒng)避險資產(chǎn)，價格應(yīng)聲上漲。永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF基金經(jīng)理劉庭宇表示，近期中東地區(qū)突發(fā)的地緣沖突是本次金價上漲的關(guān)鍵催化劑，避險情緒在短期內(nèi)快速升溫往往會引發(fā)部分資金流入黃金等避險資產(chǎn)。但他認(rèn)為，避險情緒帶來的黃金上漲往往是短期的、脈沖式的，從中長期來看還有其他更重要的因素在推動金價上行，比如美國關(guān)稅政策的反復(fù)、美國財政缺口的擴(kuò)大、美元和美債信用的走弱等。

回顧歷次地緣政局動亂對金價的影響，南方中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票指數(shù)發(fā)起基金基金經(jīng)理楊愷寧指出，激烈沖突的持續(xù)時間以及沖突的不確定性程度對漲幅和行情持續(xù)性影響較大。今年以來的金價上漲行情，除地緣政治風(fēng)險外，還受央行持續(xù)購金、美元信用體系動搖、通脹黏性超預(yù)期等因素的綜合驅(qū)動。

中歐周期優(yōu)選混合發(fā)起基金基金經(jīng)理任飛認(rèn)為，影響黃金走勢最關(guān)鍵的因素在于美國的財政情況。他表示，當(dāng)財政赤字率不斷擴(kuò)大而經(jīng)濟(jì)情況沒有顯著改善時，對于債務(wù)可持續(xù)性的擔(dān)憂會演變成對美國信用狀況的擔(dān)心，促使投資者將安全資產(chǎn)更多配置在黃金。最近美國眾議院通過的“大而美”法案表明美國在未來幾年仍將大幅寬財政，這可能導(dǎo)致美國的信用情況始終面臨考驗，從而支撐黃金的長期價格。

劉庭宇同時指出，5月美國CPI數(shù)據(jù)不及預(yù)期使得市場對下半年美聯(lián)儲降息的預(yù)期更加樂觀，目前利率期貨隱含的降息預(yù)期是年內(nèi)降息兩次、9月降息的概率為76.3%。隨著年內(nèi)首次降息的臨近，黃金的金融屬性將持續(xù)受益。此外，中東地區(qū)的沖突或推動油價大幅上行，后續(xù)美國通脹可能維持韌性，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟使得美國可能在較長時間內(nèi)處于滯脹環(huán)境，這對黃金有利。

對于普通投資者而言，當(dāng)前是否適合追漲黃金？任飛認(rèn)為，未來很長一段時間內(nèi)，黃金都將是值得關(guān)注的投資工具。不過買入黃金的時點(diǎn)最好不要在一些明顯的避險事件發(fā)生時追高買入，可以等待事件沖擊淡化，逢低布局。普通投資者可以關(guān)注實(shí)物黃金，警惕ETF或期貨操作頻繁導(dǎo)致的交易虧損。

劉庭宇坦言，黃金的短線擇時難度非常大，盲目追漲可能面臨金價回調(diào)的風(fēng)險。但拉長時間來看，黃金是一個持續(xù)創(chuàng)新高的品種。若投資者看好黃金的長期投資價值，不妨考慮定投的方式。當(dāng)前投資黃金仍有一定潛在風(fēng)險，主要在于美國財政赤字率擴(kuò)張之后經(jīng)濟(jì)增長開始加速增長，全球地緣政治環(huán)境從混亂進(jìn)入有序狀態(tài)。但這些風(fēng)險目前發(fā)生的概率較低，因此黃金價格還有較大的空間，主要的投資方式就是逢低布局，堅持持有。

展望未來，多位公募業(yè)內(nèi)人士表示，黃金的避險屬性仍是金價最有力的支撐。楊愷寧稱，黃金可以看作應(yīng)對極端風(fēng)險的“保險”，包括但不限于地緣政治沖突、國際政策不確定性、全球衰退、惡性通脹、主權(quán)貨幣信用危機(jī)等。各國央行近年來一直在大幅提升黃金儲備，成為黃金最大的買家。如果央行購金不止，黃金價格仍有一定支撐。但行情快速上漲、市場情緒過熱時追漲的性價比很低，待行情平穩(wěn)或回調(diào)后配置可以有效提高勝率。

劉庭宇表示，往后看，隨著美國關(guān)稅不確定性和赤字率上行進(jìn)一步侵蝕美元和美債信用，全球“去美元化”趨勢加劇，新興國家央行以及市場參與方都有動力持續(xù)增加黃金資產(chǎn)的配置，黃金仍有長期投資機(jī)會。國泰基金認(rèn)為，短期來看，美國關(guān)稅仍有反復(fù)可能，中東局勢亦呈現(xiàn)較大不確定性，黃金投資邏輯依然堅韌。中長期而言，美國經(jīng)濟(jì)走弱以及全球主權(quán)國家債務(wù)超發(fā)、地緣政治等系統(tǒng)性風(fēng)險提升背景下，避險和滯漲交易仍是交易主線，央行購金趨勢或?qū)⒀永m(xù)，黃金長期配置價值不改。