中東地區(qū)的地緣政治緊張局勢(shì)正在重新定義全球市場(chǎng)格局。自1979年以來首次，以色列與伊朗的直接軍事對(duì)抗將投資者置于前所未有的不確定性之中。美軍對(duì)伊朗核設(shè)施的直接打擊行動(dòng)標(biāo)志著沖突的重大升級(jí)，迫使市場(chǎng)參與者重新評(píng)估各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

原油市場(chǎng)開始權(quán)衡最壞情形。Oxford Economics分析師建模顯示，在最嚴(yán)重情況下，全球油價(jià)可能跳升至每桶130美元左右，推動(dòng)美國(guó)通脹率在今年年底接近6%，這將徹底破壞今年美國(guó)降息的可能性。

美股短期可能承壓但歷史表明隨后將反彈，美元?jiǎng)t面臨復(fù)雜的雙重影響。德意志銀行指出，應(yīng)為黃金在未來幾周內(nèi)重建風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)做好準(zhǔn)備，當(dāng)前黃金地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)迅速消退可能是虛假信號(hào)。

原油市場(chǎng)成為本輪中東沖突影響最直接的資產(chǎn)類別。WTI原油期貨價(jià)格在過去一周上漲約10%，布倫特原油期貨自6月10日以來上漲18%，上周四觸及近五個(gè)月高點(diǎn)79.04美元。原油市場(chǎng)正在努力應(yīng)對(duì)特朗普在伊朗和以色列沖突中的下一步行動(dòng)，美國(guó)總統(tǒng)的每句話似乎都有可能引發(fā)油價(jià)飆升或暴跌。

當(dāng)前交易員們正以有記錄以來最快的速度退出原油期貨頭寸，這既表明更高波動(dòng)性給衍生品賬簿帶來的壓力，也表明未來的走向難以預(yù)測(cè)。數(shù)據(jù)顯示，自6月12日（以色列襲擊前夕）收盤以來，主要交易所持有的期貨合約數(shù)量暴跌了3.67億桶，降幅約為7%。

交易員和經(jīng)紀(jì)商表示，過去一周市場(chǎng)波動(dòng)加劇，使得交易定價(jià)更加困難。Marex Group Plc高級(jí)大宗商品策略師Ryan Fitzmaurice表示，交易員和分析師應(yīng)該在投機(jī)性去風(fēng)險(xiǎn)化的背景下看待當(dāng)前的油價(jià)波動(dòng)。展望未來，市場(chǎng)波動(dòng)性和未平倉(cāng)合約量將是需要關(guān)注的關(guān)鍵領(lǐng)域。

期權(quán)市場(chǎng)同樣出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，交易員為對(duì)沖價(jià)格進(jìn)一步飆升風(fēng)險(xiǎn)支付了巨額溢價(jià)。自沖突開始以來，看漲期權(quán)合約交易量創(chuàng)下紀(jì)錄新高。運(yùn)輸成本也大幅上升，從中東到中國(guó)的原油運(yùn)輸費(fèi)用自以色列發(fā)動(dòng)攻擊前上漲了近90%。運(yùn)輸汽油和航空燃油等燃料的船舶的收益也大幅上漲，保險(xiǎn)費(fèi)也大幅上漲。

目前市場(chǎng)正密切關(guān)注霍爾木茲海峽的安全狀況，全球約五分之一的石油產(chǎn)量和消費(fèi)通過這一關(guān)鍵水道流動(dòng)。近1000艘船只每天的GPS信號(hào)遭到干擾，造成日益嚴(yán)重的安全風(fēng)險(xiǎn)。兩艘油輪在該地區(qū)相撞并發(fā)生爆炸，盡管船東聲稱與沖突無關(guān)，但凸顯了該水道船只面臨的危險(xiǎn)。投資者正在權(quán)衡最壞情況下的各種市場(chǎng)情形，而能源價(jià)格的走向?qū)⒊蔀闆Q定性因素。

分析指出，中東沖突升級(jí)對(duì)美元產(chǎn)生復(fù)雜影響。在美國(guó)直接參與伊以沖突的情況下，美元可能從避險(xiǎn)需求中受益。但從長(zhǎng)期來看，美國(guó)主導(dǎo)的“國(guó)家建設(shè)”前景可能會(huì)削弱美元。Macquarie Group全球外匯和利率策略師Thierry Wizman在報(bào)告中表示，交易員可能更擔(dān)心歐洲、英國(guó)和日本貿(mào)易條件的隱性惡化，而不是對(duì)美國(guó)這個(gè)主要石油生產(chǎn)國(guó)的經(jīng)濟(jì)沖擊。

美國(guó)股市目前對(duì)中東沖突升級(jí)的反應(yīng)相對(duì)溫和。標(biāo)普500指數(shù)在以色列發(fā)動(dòng)攻擊后最初出現(xiàn)下跌，但隨后基本保持穩(wěn)定，過去一周幾乎沒有變化。不過，如果攻擊導(dǎo)致伊朗石油供應(yīng)中斷，市場(chǎng)才會(huì)真正坐起來關(guān)注?；ㄆ旒瘓F(tuán)分析師指出，地緣政治緊張局勢(shì)在很大程度上被股市忽視，但它們正被納入石油定價(jià)中。對(duì)他們而言，股市的關(guān)鍵將來自能源大宗商品定價(jià)。

德意志銀行最新研報(bào)中提到，自上周以來黃金地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的迅速消退，與其歷史上對(duì)類似地緣政治事件的反應(yīng)相比顯得異常。在伊以沖突持續(xù)升級(jí)之際，現(xiàn)貨黃金本周卻持續(xù)下跌，收于3370美元下方，累計(jì)跌超1.8%，為三周以來首次下跌。就在沖突爆發(fā)的上周，現(xiàn)貨黃金大幅拉升，最高逼近3450美元。不過，德意志銀行稱，歷史數(shù)據(jù)表明，黃金的事件風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)往往在危機(jī)發(fā)生后的第8-20個(gè)交易日達(dá)到峰值，平均漲幅為5.5%（現(xiàn)貨價(jià)格）和6.3%（模型殘差）?？紤]到伊以沖突的嚴(yán)重性和美軍的實(shí)際行動(dòng)，應(yīng)為黃金在未來幾周內(nèi)重建風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)做好準(zhǔn)備。