國(guó)際清算銀行（BIS）對(duì)穩(wěn)定幣的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出了強(qiáng)烈警告，并敦促各國(guó)迅速推進(jìn)本國(guó)貨幣的代幣化。該機(jī)構(gòu)在即將發(fā)布的年度報(bào)告中提前公布了部分內(nèi)容，列舉了對(duì)穩(wěn)定幣的多項(xiàng)擔(dān)憂，包括破壞貨幣主權(quán)、透明度缺失以及可能導(dǎo)致新興市場(chǎng)資本外逃的風(fēng)險(xiǎn)。

穩(wěn)定幣是一種設(shè)計(jì)旨在維持恒定價(jià)值的加密貨幣，通常與美元保持1:1掛鉤，并由實(shí)物資產(chǎn)如美國(guó)國(guó)債或黃金作為支撐。目前，與美元掛鉤的穩(wěn)定幣占據(jù)了整個(gè)穩(wěn)定幣市場(chǎng)的99%，總流通量估計(jì)超過2600億美元。BIS認(rèn)為，穩(wěn)定幣并不具備“一種健全貨幣”的資格，如果缺乏監(jiān)管，將對(duì)金融穩(wěn)定和貨幣主權(quán)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。

BIS首席經(jīng)濟(jì)顧問Hyun Song Shin指出，穩(wěn)定幣缺乏央行通過法定貨幣提供的傳統(tǒng)結(jié)算功能。他將穩(wěn)定幣比作19世紀(jì)美國(guó)自由銀行時(shí)代流通的私人銀行票據(jù)，這類票據(jù)根據(jù)發(fā)行機(jī)構(gòu)不同，常常以不同匯率交易，破壞了央行貨幣應(yīng)有的“無條件接受”原則。Shin強(qiáng)調(diào)，貨幣的統(tǒng)一性是“要么有，要么沒有”，并警告一旦穩(wěn)定幣崩盤，其抵押資產(chǎn)可能面臨拋售潮，類似于2022年TerraUSD（UST）及其姊妹幣LUNA的崩盤事件。

BIS還表達(dá)了對(duì)穩(wěn)定幣控制權(quán)歸屬問題的擔(dān)憂。目前市場(chǎng)份額最大的穩(wěn)定幣Tether雖然控制著過半市場(chǎng)份額，卻在歐盟新規(guī)生效后選擇退出歐盟市場(chǎng)。歐盟新規(guī)要求穩(wěn)定幣運(yùn)營(yíng)方必須取得歐盟許可。BIS副總經(jīng)理Andrea Maechler表示，在披露問題上，各穩(wěn)定幣之間差異巨大，人們對(duì)資產(chǎn)支持的質(zhì)量存疑。

BIS建議，各國(guó)央行應(yīng)轉(zhuǎn)向一種“統(tǒng)一賬本”架構(gòu)的代幣化系統(tǒng)，整合央行儲(chǔ)備、商業(yè)銀行存款以及國(guó)債資產(chǎn)。這意味著央行貨幣繼續(xù)作為全球支付的核心媒介，世界各地的貨幣和債券可以有效地整合到同一個(gè)“可編程平臺(tái)”中。代幣化的目標(biāo)是建立一個(gè)數(shù)字化的央行系統(tǒng)，減少某些耗時(shí)的審查流程，實(shí)現(xiàn)幾乎即時(shí)且更低成本的支付與證券交易結(jié)算，同時(shí)開啟新的功能場(chǎng)景。這還能使整個(gè)系統(tǒng)更加透明、具備韌性，并實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)間的互操作性，保護(hù)金融體系免受某些加密貨幣中不可預(yù)測(cè)因素的影響。

然而，這一愿景仍需解決多個(gè)關(guān)鍵問題，包括誰來制定平臺(tái)規(guī)則以及各國(guó)是否愿意讓渡部分貨幣控制權(quán)。BIS即將卸任的總裁Agustin Carstens表示，要實(shí)現(xiàn)這一系統(tǒng)的全部潛力，需要采取果斷而大膽的行動(dòng)。