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美團阿里連續(xù)7個交易日下跌 補貼大戰(zhàn)引發(fā)資本擔憂(2)

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2025-07-08 07:33:47  明勵志

對消費者而言，“2元瑞幸”“0元奶茶”的補貼確實帶來實惠，但這種福利建立在平臺巨額虧損之上。美團單7月5日單日補貼成本就超10億元，相當于每單補貼8.3元。這種“輸血式”增長難以持久，歷史數(shù)據(jù)顯示，補貼退坡后訂單量往往回落30%-50%。

資本市場的反應更為直接。美團、阿里股價的持續(xù)下跌，反映出投資者對“燒錢換市場”模式的不信任。而茶飲股的逆勢上漲，則凸顯資金從“高風險賽道”向“確定性消費”的遷移。這種分化在7月7日表現(xiàn)得淋漓盡致：美團盤中跌超4%，茶百道卻漲超15%，形成鮮明對比。

高盛預測，此輪價格戰(zhàn)將在2025年9月達到投資峰值，隨后可能在下半年出現(xiàn)拐點。但勝負手仍取決于兩大關鍵因素：一是補貼能否轉化為用戶粘性，二是即時零售能否找到可持續(xù)的盈利模式。若阿里能在2-3個月內實現(xiàn)訂單量與美團對齊，行業(yè)格局可能向雙寡頭演變；反之，美團仍將維持主導地位。

無論結果如何，這場史詩級大戰(zhàn)已深刻改變行業(yè)生態(tài)。平臺企業(yè)需要在短期增長與長期價值間找到平衡，而投資者則需警惕補貼退潮后的估值回歸風險。當“零元購”的狂歡落幕，真正的行業(yè)洗牌才剛剛開始。

(責任編輯：0882)
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