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蔚來和哪吒結(jié)局為何差這么遠(yuǎn)？

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2025-07-18 10:13:39  今日頭條

蔚來和哪吒結(jié)局為何差這么遠(yuǎn)？

我們首先來看下，據(jù)蔚來公司歷年財報，累計虧損已破千億。6月3日，蔚來發(fā)布的2025年一季度財報顯示，公司營收約120.3億元，同比增長超21%；整車毛利率為10%；研發(fā)投入31.8億元，歸母凈利潤虧損高達(dá)68.91億元。


再看看哪吒，車標(biāo)設(shè)計花5億，老板年薪4700萬，高管卷錢跑路，公司賬上只剩幾百塊？！曾年銷15萬輛碾壓蔚小理，現(xiàn)在卻被討薪圍堵，前四月銷量直接從榜單消失…


228億融資燒光，研發(fā)投入才5.2%（行業(yè)平均12%），核心技術(shù)啥都沒有。創(chuàng)始人持股0.7%拿天價年薪，股東內(nèi)斗到停產(chǎn)，國資股東互相拆臺，30億救命錢都談崩了…



燒錢只是門票，真正的生死線藏在“輸血能力”和“造血潛力”的博弈中。顯然哪吒不如蔚來。先看輸血能力，蔚來背后站著騰訊、淡馬錫、合肥國資等長期資本，即便虧損驚人，但“高端品牌”標(biāo)簽和用戶社群的不可替代性，讓資本愿意為其持續(xù)買單。反觀哪吒，主打10-20萬大眾市場，技術(shù)差異化不足，在比亞迪、吉利等巨頭的價格絞殺下，資本對其“未來溢價”逐漸失去耐心。


再看造血能力，我們都知道技術(shù)壁壘決定天花板，蔚來砸錢換來了換電專利、自研芯片和BaaS服務(wù)生態(tài)，這些布局短期內(nèi)燒錢，但長期可能形成護(hù)城河。但是哪吒的“性價比”路線嚴(yán)重依賴供應(yīng)鏈整合，在電池成本高企的當(dāng)下，毛利率難轉(zhuǎn)正。哪吒做的是平庸的“生意”，蔚來有更宏大的愿景和追求。雖然哪吒汽車虧的少，但哪吒汽車就算不破產(chǎn)，也只是搶占網(wǎng)約車的市場，為低質(zhì)量內(nèi)卷提供更多一些的選擇。

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