特朗普稱以自己命名天才法案引爆笑穩(wěn)定幣監(jiān)管新篇章(2)

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2025-07-21 09:43:59 財智密碼

當(dāng)前穩(wěn)定幣市場呈現(xiàn)明顯的美元化特征。截至2025年6月，美元穩(wěn)定幣總市值約2421.7億美元，較2020年初增長近40倍。其中USDT和USDC形成雙巨頭格局：USDT市值突破1600億美元，市場份額約65%；USDC市值約300億美元，占比25%。非美元穩(wěn)定幣中，歐元穩(wěn)定幣占比較高，而港元、人民幣穩(wěn)定幣尚處起步階段。穩(wěn)定幣已成為美國國債市場的重要力量，Tether持有的美債規(guī)模已超過1270億美元，相當(dāng)于全球第18大主權(quán)持有者。2025年第一季度，Tether實現(xiàn)了10億美元的運(yùn)營利潤，主要來自美債投資收益。

特朗普簽署的《天才法案》為穩(wěn)定幣市場確立了全新規(guī)則。法案要求發(fā)行方須持有100%美元或短期美債作為儲備，并需獨(dú)立托管且每月公開披露。分級監(jiān)管體系規(guī)定，發(fā)行規(guī)模不超過100億美元的可選擇州級監(jiān)管，超過100億美元的必須接受美聯(lián)儲或貨幣監(jiān)理署監(jiān)管。發(fā)行主體限制僅允許持牌銀行、聯(lián)邦批準(zhǔn)的非銀行實體或州級批準(zhǔn)的機(jī)構(gòu)發(fā)行，禁止大型科技公司直接發(fā)行，除非滿足嚴(yán)格風(fēng)控要求。法案同時配套設(shè)立聯(lián)邦“戰(zhàn)略比特幣儲備”，并明確禁止央行數(shù)字貨幣（CBDC），稱其可能侵犯隱私自由。立法進(jìn)程推進(jìn)迅速，參議院和眾議院分別于6月17日和7月17日通過法案，特朗普于7月18日正式簽署。

《天才法案》的戰(zhàn)略意圖遠(yuǎn)不止于國內(nèi)監(jiān)管。法案通過強(qiáng)制穩(wěn)定幣錨定美元資產(chǎn)，推動“美元-穩(wěn)定幣-美債”循環(huán)，預(yù)計到2028年穩(wěn)定幣市場規(guī)?；蜻_(dá)2萬億美元，進(jìn)一步強(qiáng)化美元全球結(jié)算地位。渣打銀行分析指出，這將顯著增加美債需求，緩解美債拋壓。新興經(jīng)濟(jì)體面臨“美元化”風(fēng)險，國際清算銀行警告，美元穩(wěn)定幣的擴(kuò)張可能削弱這些國家的貨幣主權(quán)，引發(fā)資本外逃。

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