2025年初以來，一場針對境內(nèi)居民港美股投資收益的自查補稅在全國多地鋪開。北京、上海、江蘇、浙江等省市的稅務(wù)部門通過短信、電話、自查通知等形式，要求通過富途、老虎證券等境外券商開戶投資港美股的內(nèi)地居民，對2022至2024年的境外所得進行申報并補稅。首輪重點覆蓋高凈值“大戶”，補繳金額從十余萬元到上百萬元不等，涵蓋稅款及滯納金。

中國對境內(nèi)居民境外所得征稅的法律依據(jù)早已明確，居民個人的境外投資收益、利息所得、財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得及境外任職受雇所得均需依法申報。CRS機制下，稅務(wù)局能通過交換信息獲取納稅居民境外金融資產(chǎn)信息，但暫時無法判斷賬戶是否盈利，因此還需要納稅人自主計算并申報。

境外投資收益征稅涉及資本利得稅和股息紅利稅，均適用20%的比例稅率。通過港股通渠道投資的資本利得暫免個人所得稅至2027年底，有投資者已開始考慮轉(zhuǎn)道港股通投資，但港股通仍存在投資標(biāo)的受限、無法參與打新等限制。

本輪補稅通知對公司業(yè)務(wù)并無顯著沖擊，早在幾年前，內(nèi)地居民通過境外券商直接開戶投資港美股的行為已被監(jiān)管界定為不合規(guī)，多數(shù)持牌機構(gòu)已嚴(yán)格按照規(guī)定暫停相關(guān)新增業(yè)務(wù)，由于新增業(yè)務(wù)早已停擺，行業(yè)整體受沖擊程度可控。

從今年3月開始，關(guān)于境外投資收益補稅的通知已初現(xiàn)端倪，進入5月后，通知頻率顯著增加，覆蓋地區(qū)也從一線城市向長三角、珠三角等經(jīng)濟活躍區(qū)域擴散。通過香港富途、老虎等券商開戶投資港美股的內(nèi)地居民成為主要通知對象，通知形式包括短信、電話等，要求投資者自查境內(nèi)外所得并及時報稅，追溯期集中在2022-2024這三年。首輪自查通知主要針對資產(chǎn)量較大的“大戶”。從各地稅務(wù)部門公布的案例來看，需補繳的稅款及滯納金從十余萬元到上百萬元不等。不少投資者在接到通知時才恍然大悟，原來境外投資收益也需要依法納稅。

補稅范圍精準(zhǔn)覆蓋了特殊時期后散戶借道富途、老虎證券涌入境外市場的投資熱潮期。2022年以來，隨著全球市場的逐步復(fù)蘇，不少內(nèi)地投資者通過境外券商進入港美股市場，而這部分投資收益在此前的稅收征管中處于相對薄弱的環(huán)節(jié)。

根據(jù)稅務(wù)機關(guān)五步工作法，目前尚處于第一步“提醒警示”階段。本輪自查通知不僅限于居民的境外投資收益，還包括境外利息所得、境外財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得以及境外任職受雇所得，這四類收入是稅務(wù)局在通知自查時重點提醒的。

實際上，中國對個人境外所得征稅的法律依據(jù)一直未曾改變。財政部的公告明確規(guī)定：轉(zhuǎn)讓對中國境外企業(yè)投資形成的股票、股權(quán)等權(quán)益性資產(chǎn)取得的所得，屬于“來源于中國境外的所得”。居民個人來源于中國境外的利息、股息、紅利所得，財產(chǎn)租賃所得，財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得和偶然所得，不與境內(nèi)所得合并，應(yīng)當(dāng)分別單獨計算應(yīng)納稅額。

過去很少有投資者接到補稅通知的主要原因在于國際信息交換、聯(lián)網(wǎng)不充分等，導(dǎo)致政策執(zhí)行力度有限。近年來，隨著CRS機制（共同申報準(zhǔn)則）的完善落實，以及中國跨境投資監(jiān)控尤其逃避稅行為監(jiān)測的技術(shù)進步、政策強化，全球征稅的執(zhí)行力度加大成為趨勢。CRS機制下，金融機構(gòu)會主動將賬戶信息交換給稅務(wù)局，締約各方稅務(wù)局間自動交換信息。中國自2018年9月起正式實施CRS，與全球100多個國家和地區(qū)交換金融賬戶信息。

某香港券商透露，CRS從券商初交換的信息包括稅務(wù)信息和數(shù)據(jù)字段，包括年末賬戶余額，股息利息賣出金額，但不包含盈利金額。這意味著，中國稅務(wù)部門能夠通過CRS交換來的數(shù)據(jù)獲取中國居民在境外的金融資產(chǎn)及交易信息，但無法判斷賬戶是否盈利，因此納稅人需要自己自查計算股票買賣收益并主動上報。

除了CRS機制，中國還通過跨境資金流動監(jiān)測、境外投資備案信息比對、外匯收支數(shù)據(jù)篩查等方式，精準(zhǔn)識別異常交易。一旦發(fā)現(xiàn)境內(nèi)居民存在境外賬戶大額資金往來、境外投資收益未申報等情況，系統(tǒng)將自動觸發(fā)風(fēng)險預(yù)警，稅務(wù)局便會跟進處理。

金稅四期的全面鋪開也為稅收征管提供了強大的技術(shù)支持，實現(xiàn)了對稅收征管全流程的智能化監(jiān)控，能夠更精準(zhǔn)地追蹤資金流向和收入情況，與CRS機制相互配合，對個人境外所得納稅的征管力度自然隨之加大。

但是，也有業(yè)內(nèi)人士猜測，盡管多數(shù)投資者收到了當(dāng)?shù)囟悇?wù)局的相關(guān)通知，國家層面如稅務(wù)總局并未針對內(nèi)地居民境外投資收益征稅出臺相關(guān)細(xì)則，針對居民個人境外投資的稅收征管仍處于“弱執(zhí)行”狀態(tài)，并且早在去年上半年就有過類似的自查通知。

在此次港美股投資補稅潮的影響下，有人士預(yù)測稱，將會有越來越多通過境外券商直接投資港美股的投資者開始將目光轉(zhuǎn)向港股通。從稅收政策來看，港股通在資本利得稅方面具有顯著優(yōu)勢。根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，通過港股通渠道投資港股，其股票轉(zhuǎn)讓差價所得暫免征收個人所得稅，這一政策將持續(xù)至2027年底。對于投資者而言，這意味著在交易盈利環(huán)節(jié)可以直接減少20%的稅負(fù)成本，尤其對于高頻交易或大額資金運作的投資者，能顯著提升實際收益。

但也有香港券商表示，投資者轉(zhuǎn)向港股通也并非毫無顧慮，港股通的投資標(biāo)的范圍相對較窄，主要覆蓋港股中的部分大型藍籌股和成分股，無法涵蓋港美股市場的全部股票及衍生品。同時，部分特殊標(biāo)的如紅籌股的股息紅利稅綜合稅負(fù)較高，可能影響投資者對這類股票的選擇。此外，港股通無法參與港股市場火熱的打新業(yè)務(wù)。

一家香港券商表示，本輪補稅通知對公司業(yè)務(wù)并無顯著沖擊。早在幾年前，內(nèi)地居民通過境外券商直接開戶投資港美股的行為已被監(jiān)管界定為不合規(guī)，多數(shù)持牌機構(gòu)已嚴(yán)格按照規(guī)定暫停相關(guān)新增業(yè)務(wù)，當(dāng)前存量客戶以歷史沉淀用戶為主。也有券商坦言，補稅潮可能間接影響存量客戶的交易活躍度。部分老客戶因補稅成本擔(dān)憂，開始減少港美股交易頻率，轉(zhuǎn)向港股通。但整體而言，由于新增業(yè)務(wù)早已停擺，行業(yè)整體受沖擊程度可控。