全球央行都在爭購黃金外匯儲備持續(xù)優(yōu)化(2)

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2025-07-22 09:13:59 央廣網(wǎng)

從長期看，我國黃金儲備增持趨勢或?qū)⒊掷m(xù)。盡管我國央行已連續(xù)8個月增持黃金，但與部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟體相比，我國黃金儲備規(guī)模仍有較大差距?；趹?zhàn)略安全與資產(chǎn)配置需求，全球央行特別是黃金儲備較少的新興經(jīng)濟體，仍將持續(xù)強化黃金儲備布局。不過，在我國黃金儲備規(guī)模增長較快的情況下，央行將會根據(jù)政策目標(biāo)和市場情況，適時調(diào)整增持黃金的速度和節(jié)奏。當(dāng)前國際金價處于歷史高位、金價波動加劇，這將在一定程度對央行繼續(xù)增持黃金的操作帶來影響，短期內(nèi)增持速度可能放緩。

央行持續(xù)增持黃金，在一定程度上將對黃金價格形成支撐。但是，這并不意味著金價一定會上漲。央行購金是長期戰(zhàn)略行為，不代表金價只漲不跌，需警惕短期金價波動風(fēng)險。從過往情況來看，曾出現(xiàn)過多次各國央行增持黃金但金價卻走低的現(xiàn)象。比如2008年次貸危機之后，各國央行加強黃金增持，特別是2012年至2016年，各國央行的購金量顯著高于售金量，然而國際金價卻持續(xù)走低。此外，各國央行增持黃金的節(jié)奏和力度并不一致，對于國內(nèi)外金價的短期影響也不相同。本質(zhì)上講，央行對于黃金儲備的增持或減持并不是影響黃金價格的絕對因素，在大部分情形下，各國央行也是全球黃金交易市場的價格接受者。逐步增持黃金是調(diào)整外匯儲備結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略步驟之一，以遠(yuǎn)期黃金價格上行進(jìn)行套利并非主要的考量因素。黃金價格在歷史上也經(jīng)歷過長期的波動和回調(diào)，部分時段的波動幅度甚至大于股票市場。自布雷頓森林體系解體、黃金與貨幣脫鉤以來，黃金價格漲跌的本質(zhì)就是因避險需求而產(chǎn)生的投資波動。2022年以來國際和國內(nèi)金價的迅速上調(diào)，與全球地緣政治形勢的持續(xù)動蕩、大國博弈的加深以及美元指數(shù)的走弱有關(guān)。整體而言，黃金的定價預(yù)期，主要反映了對新增不確定性因素的考量。

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