政治局會(huì)議的八大重點(diǎn)信號(hào) 科技引領(lǐng)與政策布局！今天政治局會(huì)議的重點(diǎn)是“十五五”規(guī)劃，經(jīng)濟(jì)方面的討論相對(duì)較少。會(huì)議圍繞三個(gè)重要主線(xiàn)展開(kāi)：“十五五”規(guī)劃銜接、反內(nèi)卷政策接續(xù)以及增量政策儲(chǔ)備。其中，科技成為短期破局和長(zhǎng)期布局的關(guān)鍵。盡管經(jīng)濟(jì)內(nèi)容不多，但細(xì)節(jié)更加豐富，除了新提法“反內(nèi)卷”，資本市場(chǎng)穩(wěn)定后的布局也值得關(guān)注。

與“十五五”的銜接如期而至，五年間中國(guó)應(yīng)對(duì)復(fù)雜局面的戰(zhàn)略思維有了顯著提升。本次會(huì)議預(yù)告了全會(huì)的召開(kāi)，10月將審議“十五五”規(guī)劃《建議》。當(dāng)前對(duì)風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)的認(rèn)知深度增強(qiáng)，描述為“戰(zhàn)略機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)并存、不確定難預(yù)料因素增多”，強(qiáng)調(diào)了風(fēng)險(xiǎn)感知的程度和不可預(yù)測(cè)性。

相比五年前，現(xiàn)在更具戰(zhàn)略主動(dòng)性。2025年會(huì)議明確提出要“集中力量辦好自己的事，在激烈國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中贏得戰(zhàn)略主動(dòng)”，這比之前的表述更具進(jìn)取性和策略性，反映了在復(fù)雜國(guó)際環(huán)境下謀求主動(dòng)權(quán)的決心。

關(guān)于“反內(nèi)卷”的含義，從長(zhǎng)計(jì)議，避免運(yùn)動(dòng)式矯枉過(guò)正。與之前供給側(cè)改革不同，當(dāng)前治理范圍不僅限于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，對(duì)于部分優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，既要治理又要保護(hù)，避免無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)同時(shí)保持適度競(jìng)爭(zhēng)?！胺磧?nèi)卷”更注重政策力度和持續(xù)性。

因此，與7月1日中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)相比，此次政治局會(huì)議在相關(guān)措辭上去掉了“低價(jià)”，改為“推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理”。這說(shuō)明三點(diǎn)：一是“反內(nèi)卷”的重心在部分非傳統(tǒng)行業(yè)；二是針對(duì)這些行業(yè)，不是單純依靠漲價(jià)就能解決問(wèn)題，不存在傳統(tǒng)意義上的落后產(chǎn)能；三是手段上更注重市場(chǎng)化和法制化，少用行政式的去產(chǎn)能和拉價(jià)格，上周發(fā)改委和市監(jiān)局推出的價(jià)格法修正草案征求意見(jiàn)稿就是明顯信號(hào)。

下半年政策重心明確指向“抓落實(shí)”與“穩(wěn)預(yù)期”。政治局會(huì)議定調(diào)“宏觀政策要持續(xù)發(fā)力”、“保持政策連續(xù)性穩(wěn)定性”，意味著存量政策加速落地將是主旋律，重點(diǎn)聚焦于加快政府債券發(fā)行使用、用好各項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具、推進(jìn)地方融資平臺(tái)出清等。

增量政策方面，會(huì)議釋放出相關(guān)政策儲(chǔ)備線(xiàn)索，如提振消費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)、培育服務(wù)消費(fèi)新的增長(zhǎng)點(diǎn)等。預(yù)計(jì)這些相機(jī)抉擇式的政策將在必要時(shí)為經(jīng)濟(jì)提供有效托底或緩沖。

資本市場(chǎng)的下一步是在穩(wěn)定后讓市場(chǎng)活躍起來(lái)。增強(qiáng)資本市場(chǎng)的吸引力和包容性，從供需兩端發(fā)力。需求端通過(guò)股市賺錢(qián)效應(yīng)和投資者保護(hù)吸引居民儲(chǔ)蓄，對(duì)外則通過(guò)科技創(chuàng)新和關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)提升中國(guó)資產(chǎn)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。供給端注重推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合，鼓勵(lì)科創(chuàng)企業(yè)上市和支持優(yōu)質(zhì)未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市。