“假發(fā)第一股”被證監(jiān)會立案調(diào)查，近期多次信披違規(guī)，32億元存貨承壓信披違規(guī)頻發(fā)引關(guān)注(2)

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2025-08-01 10:42:51 金融界

2024年末，瑞貝卡存貨賬面余額高達32.1億元，其中庫存商品18.4億元，而其一年的銷售額只有12億元。這意味著光是庫存商品就能支撐瑞貝卡一年半的銷售業(yè)務(wù)，按總存貨計算甚至能支撐近三年營收。如此海量存貨，瑞貝卡卻僅計提2627萬元存貨跌價準(zhǔn)備，計提比例不足1%。相比之下，同行業(yè)的新華錦2024年存貨僅有3億元，為瑞貝卡的十分之一，并且呈下降趨勢。這種巨大差異引發(fā)市場對瑞貝卡存貨真實性和價值的質(zhì)疑。

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方面，跨境電商成為唯一亮點。2024年線上渠道銷售占比升至30%，營銷費用同比激增62%至2.26億元，直接導(dǎo)致全年虧損1.18億元。2025年一季度，瑞貝卡業(yè)績有所好轉(zhuǎn)，實現(xiàn)營業(yè)收入3.05億元，同比增長11.26%；凈利潤636.06萬元，同比增長18.59%。7月28日，瑞貝卡發(fā)布2025年半年度業(yè)績快報顯示，上半年實現(xiàn)營收5.98億元，同比增長4.2%；實現(xiàn)歸母凈利潤937.59萬元，同比增長15.31%。其表示業(yè)績增長主要得益于跨境電商業(yè)務(wù)拓展和銷售結(jié)構(gòu)優(yōu)化。具體來看，2025年上半年TOC銷售占比突破50%，毛利率改善帶動凈利回升，但32億存貨僅計提0.8%跌價準(zhǔn)備的會計處理，仍為財報真實性埋下隱患。

控股股東瑞貝卡控股的資本操作同樣疑竇叢生。在被證監(jiān)會立案前不久，瑞貝卡控股持有公司無限售條件流通股3.22億股，占公司總股本的28.40%；累計質(zhì)押股數(shù)2.25億股，占其持股比例69.98%，占公司總股本的19.88%。然而，在69.98%股權(quán)質(zhì)押率的重壓下，6月27日瑞貝卡控股突然以3.01元/股向成立僅三周的許昌昌逹商貿(mào)轉(zhuǎn)讓6.18%股權(quán)，套現(xiàn)2.17億元。接盤方許昌昌逹是一家剛成立三周的公司，其實控人為許昌國資。這種“精準(zhǔn)輸血”引發(fā)市場對資金鏈危機的猜測。轉(zhuǎn)讓完成后，瑞貝卡控股可支配的非質(zhì)押股份僅剩2.25%。

監(jiān)管函還披露，瑞貝卡2024年度存在控股股東通過第三方非經(jīng)營性占用資金的情況。年初占用3.1億元，報告期新增10.5億元占用金額，雖然報告期內(nèi)控股股東已全部歸還13.6億元，但如此頻繁的資金往來引發(fā)市場對控股股東財務(wù)狀況的擔(dān)憂。在證監(jiān)會立案調(diào)查尚未結(jié)案、控股股東資金鏈緊繃、存貨減值風(fēng)險高企的多重壓力下，這家“假發(fā)大王”的轉(zhuǎn)型之路充滿變數(shù)。對于持有其股份的投資者而言，32億存貨的真實價值和13.6億資金占用的最終流向，將成為決定企業(yè)命運的關(guān)鍵砝碼。瑞貝卡能否扭轉(zhuǎn)頹勢，重新贏得市場信任，仍存在巨大挑戰(zhàn)。

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(責(zé)任編輯：zx0176)

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