賣鋪套現(xiàn)30億卻不離場(chǎng)？麥當(dāng)勞其實(shí)是個(gè)地產(chǎn)大佬換個(gè)姿勢(shì)繼續(xù)坐鎮(zhèn)(2)

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2025-08-06 09:08:34 金融八卦女

經(jīng)過幾十年的發(fā)展，麥當(dāng)勞的這套玩法早已進(jìn)化成熟。截至2024年底，麥當(dāng)勞全球門店總數(shù)達(dá)到43477家，其中約95%都是特許經(jīng)營。這些加盟商絕大部分還要給麥當(dāng)勞交租，因?yàn)榈赇伒耐恋鼗蚍慨a(chǎn)是麥當(dāng)勞買下來的。2024年麥當(dāng)勞總收入為259.2億美元，其中租金收入高達(dá)100.17億美元，占總收入的38.65%。這解釋了為什么麥當(dāng)勞最近在香港地區(qū)出手賣樓——賣掉物業(yè)后轉(zhuǎn)身做租客，繼續(xù)開店、繼續(xù)營業(yè)、繼續(xù)收錢。

肯德基的玩法也類似。根據(jù)百勝餐飲集團(tuán)的財(cái)報(bào)，2024年KFC靠著“坐收租金”這一招，收進(jìn)了16.85億美元的特許經(jīng)營及物業(yè)收入，占全年總收入的54%。這種模式讓KFC無需深度參與實(shí)際經(jīng)營，就能穩(wěn)定收取授權(quán)費(fèi)、租金和分成，實(shí)現(xiàn)“輕資產(chǎn)收益”。

在中國，紅星美凱龍和居然之家也是租賃模式的典型代表。從2024年財(cái)報(bào)來看，兩家企業(yè)的“收租”能力都已到達(dá)相當(dāng)高的水平。相比需要拼流量、拼效率的前端零售，租賃模式的優(yōu)勢(shì)很明顯。它不僅能帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流，還能避開庫存壓力、價(jià)格戰(zhàn)和消費(fèi)波動(dòng)等不確定性。例如，居然之家直營的83家賣場(chǎng)中，僅有17家為自持物業(yè)，其余66家全部是租來的，使得租賃業(yè)務(wù)具備長期可持續(xù)性。

當(dāng)然，這種模式也對(duì)平臺(tái)本身提出了更高要求。招商能力、運(yùn)營管理效率、服務(wù)內(nèi)容的多樣性和持續(xù)性，都直接決定著租金收入的穩(wěn)定性和成長空間。一旦服務(wù)能力跟不上，空置率上升或者商戶流失，也可能帶來不小的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。但在消費(fèi)趨于理性、行業(yè)進(jìn)入慢周期的當(dāng)下，這種模式越來越被視作“抗周期”的安全選項(xiàng)。未來，能夠穩(wěn)住租金收入節(jié)奏，同時(shí)把服務(wù)做好做細(xì)的企業(yè)，往往更容易在波動(dòng)的市場(chǎng)里站穩(wěn)腳跟，贏得資本和行業(yè)的認(rèn)可。

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