OpenAI高管密集造勢(shì)暗藏風(fēng)險(xiǎn) GPT-5發(fā)布或不及預(yù)期(3)

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2025-08-07 09:50:20 每日經(jīng)濟(jì)新聞

目前，AI基礎(chǔ)設(shè)施的主要資金來(lái)源是科技巨頭的內(nèi)部現(xiàn)金流。這些萬(wàn)億級(jí)巨頭正通過(guò)加碼AI推高股價(jià)，玩著一場(chǎng)“無(wú)限游戲”。據(jù)媒體報(bào)道，2025年第二季度，Meta、Alphabet、微軟等美國(guó)七大科技巨頭的資本支出總計(jì)高達(dá)1025億美元。專注于宏觀經(jīng)濟(jì)分析的金融機(jī)構(gòu)Renaissance Macro Research的經(jīng)濟(jì)研究主管尼爾·杜塔指出，“過(guò)去兩個(gè)季度，AI相關(guān)資本支出對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)超過(guò)了所有消費(fèi)者支出?！?/p>

但這場(chǎng)盛宴暗藏危機(jī)。AI基礎(chǔ)設(shè)施的巨額投資正推動(dòng)科技巨頭從“輕資產(chǎn)”模式向“重資產(chǎn)”模式轉(zhuǎn)型。這導(dǎo)致一個(gè)令人擔(dān)憂的現(xiàn)象：盡管這些公司的營(yíng)收在增長(zhǎng)，但其自由現(xiàn)金流卻在大幅下降。例如，根據(jù)FactSet提供的數(shù)據(jù)，在2025年第二季度，Alphabet、亞馬遜、Meta和微軟四大科技公司的合并凈營(yíng)收較兩年前增長(zhǎng)了73%，但自由現(xiàn)金流卻下降了30%。如果這種投資無(wú)法帶來(lái)預(yù)期的回報(bào)，恐將對(duì)這些科技巨頭的財(cái)務(wù)狀況造成巨大壓力，并引發(fā)市場(chǎng)對(duì)AI泡沫的擔(dān)憂。

有分析認(rèn)為，AI基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)張所潛藏的金融與結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)，堪比2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫和2008年全球金融危機(jī)。若GPT-5發(fā)布不及預(yù)期，未能帶來(lái)革命性的技術(shù)突破，市場(chǎng)情緒恐將迅速逆轉(zhuǎn)。這些此前被AI投資推高的萬(wàn)億巨頭股價(jià)可能首當(dāng)其沖，引發(fā)拋售潮。屆時(shí)，整個(gè)AI“無(wú)限游戲”的牌局或?qū)⒚媾R終結(jié)，而OpenAI正是決定牌局走向的最關(guān)鍵一張牌。

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(責(zé)任編輯：zx0176)

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