“基金代幣化”海外正當(dāng)紅，華爾街看到了什么？ 巨頭涌入推動市場爆發(fā)式增長。全球基金代幣化市場正經(jīng)歷爆發(fā)式增長，華爾街各大金融機構(gòu)紛紛涉足這一新興領(lǐng)域。8月7日，高盛在最新報告中指出，今年上半年代幣化資產(chǎn)管理規(guī)模已達到230億美元，較1月份激增260%，其中代幣化國債市場總市值達到75億美元。預(yù)計到2030年代幣化基金將占全球資產(chǎn)管理規(guī)模的1%，超過6000億美元。

不僅傳統(tǒng)的貨幣市場基金，私募股權(quán)等另類資產(chǎn)也在快速實現(xiàn)代幣化。這種增長反映了機構(gòu)投資者對區(qū)塊鏈技術(shù)在傳統(tǒng)金融領(lǐng)域應(yīng)用的認可度顯著提升。近期，高盛與紐約梅隆銀行合作推出了美國首個代幣化貨幣市場基金解決方案，標(biāo)志著這一創(chuàng)新工具在美國市場的正式落地。貝萊德、富達投資、高盛資產(chǎn)管理等知名機構(gòu)參與了初期發(fā)布。

高盛認為，全球基金代幣化的快速發(fā)展得益于日益完善的監(jiān)管環(huán)境以及機構(gòu)投資者對提高流動性和降低成本的需求增長。貨幣市場基金成為代幣化先鋒，目前已有超過335種代幣化實物資產(chǎn)產(chǎn)品在鏈上運行。貝萊德的BUIDL基金管理規(guī)模超過29億美元，成為全球最大的代幣化貨幣市場基金。其他重要參與者包括富蘭克林鄧普頓的鏈上美國政府貨幣基金，截至2025年初規(guī)模達到5.12億美元；富達申請推出專門的代幣化貨幣市場基金，而Ondo Finance的OUSG產(chǎn)品規(guī)模約為2.53億美元；智慧樹的政府貨幣市場數(shù)字基金到2025年中期規(guī)模約1.3億美元；VanEck推出的代幣化國債貨幣市場基金VBILL可在多個區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)上使用；道富銀行正在開發(fā)用作抵押品的貨幣市場基金代幣化項目，這將消除為滿足保證金要求而清算貨幣市場基金頭寸的必要性。

私募股權(quán)和另類資產(chǎn)代幣化也受到關(guān)注。據(jù)高盛預(yù)測，代幣化基金市場將從2023年的400億美元擴張至2028年的3170億美元，主要集中在私募股權(quán)、私人債務(wù)、房地產(chǎn)和其他另類策略。根據(jù)普華永道調(diào)研，54%的機構(gòu)投資者將私募股權(quán)列為首選的代幣化另類投資。Apollo的多元化信貸基金等代幣化私人信貸策略為合格機構(gòu)提供了合規(guī)框架下的部分投資機會。投資者可以獲得ACRED代幣，代表其在Apollo傳統(tǒng)信貸基金中的鏈上股權(quán)，并可以鑄造衍生代幣sACRED，將其轉(zhuǎn)化為去中心化金融平臺上的穩(wěn)定幣抵押品。

高盛與紐約梅隆銀行的合作標(biāo)志著美國代幣化貨幣市場基金的重要里程碑。該解決方案首次讓美國基金管理公司能夠通過紐約梅隆銀行的LiquidityDirect平臺實現(xiàn)貨幣市場基金份額認購，利用高盛基于區(qū)塊鏈的GS DAP平臺。LiquidityDirect平臺擔(dān)任代幣化管理者角色，促進貨幣市場基金的認購和贖回以及代幣的鏈上鑄造和銷毀。高盛流動性解決方案合伙人Shaun Cullinan表示，最大的初始機會在于抵押品管理，代幣化基金有望緩解傳統(tǒng)共同基金在所有權(quán)記錄保存方面的限制，釋放資產(chǎn)類別價值。高盛美洲數(shù)字資產(chǎn)負責(zé)人Amar Amlani指出，在市場波動期，代幣化基金可以在T+0基礎(chǔ)上調(diào)動并擴大其在抵押品流動中的使用，帶來金融穩(wěn)定的好處。

全球監(jiān)管環(huán)境逐步明朗，各國監(jiān)管機構(gòu)普遍采取積極態(tài)度。2025年4月，香港證監(jiān)會批準(zhǔn)了全球首只代幣化貨幣市場ETF，英國在2023年發(fā)布了基金代幣化實施藍圖，旨在提高投資市場的效率和透明度。英國金融行為監(jiān)管局計劃在2025年第三季度就指導(dǎo)意見進行咨詢。在美國，雖然SEC尚未發(fā)布專門針對代幣化基金的監(jiān)管框架，但監(jiān)管信號日益積極。SEC委員Hester Peirce公開倡導(dǎo)代幣化，指出其能夠增強資本形成并實現(xiàn)更高效的抵押品使用。美國主要行業(yè)參與者已經(jīng)推出代幣化基金產(chǎn)品，證明了該領(lǐng)域的商業(yè)動力。