居民存款搬家現(xiàn)象顯現(xiàn) 資金涌向股市和基金

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2025-08-16 09:00:48 財(cái)智密碼

銀行利率持續(xù)走低，居民存款正以前所未有的速度離開(kāi)銀行賬戶，轉(zhuǎn)向股市和基金市場(chǎng)。最新金融數(shù)據(jù)顯示，今年7月，居民存款減少1.11萬(wàn)億元，同比多減7800億元；而非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款大幅增加2.14萬(wàn)億元，同比多增1.39萬(wàn)億元。這種被稱為“存款搬家”的現(xiàn)象在7月達(dá)到近十年同期最大規(guī)模。

資金通過(guò)銀證轉(zhuǎn)賬、購(gòu)買基金等方式，從低收益的銀行存款向資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移。非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款包括證券公司客戶交易結(jié)算資金、保險(xiǎn)公司保費(fèi)暫存、基金公司資金等。7月A股表現(xiàn)亮眼：滬指累計(jì)上漲3.74%，深證成指漲5.20%，創(chuàng)業(yè)板指大漲8.14%。滬深兩市成交額分別突破15.6萬(wàn)億和21.4萬(wàn)億元，創(chuàng)下年內(nèi)新高。資金與行情相互促進(jìn)，形成正向循環(huán)。

貨幣供應(yīng)量方面，7月M2增速回升至8.8%，超出市場(chǎng)預(yù)期；M1增速升至5.6%，連續(xù)三個(gè)月改善。M1與Mbnb2的剪刀差收窄至-3.2%，表明資金活化程度提升。企業(yè)和居民更傾向于將定期存款轉(zhuǎn)為活期，用于投資或消費(fèi)。

存款利率持續(xù)下行是推動(dòng)資金外流的核心因素。國(guó)有大行三年間七次下調(diào)人民幣存款利率，目前四大國(guó)有銀行三年期定存利率僅1.25%，五年期利率1.3%，一年期定存跌破1%至0.95%。與此同時(shí)，股市“慢?！毙星橹鸩斤@現(xiàn)。8月15日，上證指數(shù)收漲0.83%，深證成指漲1.65%，滬深兩市成交額達(dá)2.24萬(wàn)億元，連續(xù)三日突破兩萬(wàn)億關(guān)口。超4600只個(gè)股上漲，券商板塊大漲3.7%，凈流入87.54億元。政策環(huán)境持續(xù)優(yōu)化也功不可沒(méi)，監(jiān)管層積極推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市、優(yōu)化交易制度，為市場(chǎng)注入信心。

展望未來(lái)，居民存款流向資本市場(chǎng)的潛力巨大。2025年將有約105萬(wàn)億元的存量定期存款到期。即使只有一小部分轉(zhuǎn)向股市、債市等金融資產(chǎn)，也將為資本市場(chǎng)帶來(lái)可觀的增量資金。開(kāi)源證券的研究測(cè)算顯示，預(yù)計(jì)2025-2030年每年流入理財(cái)、基金的資金規(guī)模各達(dá)2-3萬(wàn)億元。這些增量資金主要來(lái)自兩部分：一是2022-2023年形成的9.21萬(wàn)億元“超額儲(chǔ)蓄”陸續(xù)到期；二是居民增量金融資產(chǎn)的再配置。興業(yè)證券的研究指出，當(dāng)前居民存款與股票總市值之比仍位于1.8的歷史高位，意味著增量資金入市方興未艾。

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