新能源汽車股大爆發(fā) 政策技術(shù)雙輪驅(qū)動(2)

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2025-08-22 08:04:35 財析君

寧德時代獨占動力電池92%的行業(yè)利潤，而傳統(tǒng)發(fā)動機板塊75%利潤被濰柴集團壟斷。這種格局在智能化領(lǐng)域被打破：長三角涌現(xiàn)19家增速超20%的企業(yè)，研發(fā)投入強度達(dá)5.1%，遠(yuǎn)超行業(yè)均值。德賽西威歐洲研發(fā)中心為奔馳開發(fā)域控制器，玲瓏輪胎借塞爾維亞工廠規(guī)避25%美國關(guān)稅，中國零部件企業(yè)海外收入占比突破30%?？鐕揞^陷入分化，佛瑞亞靠綁定比亞迪、奇瑞，在中國營收增長4.6%；而舍弗勒電驅(qū)動業(yè)務(wù)息稅前虧損2.67億歐元，利潤率跌至-22.9%。美國加征25%關(guān)稅后，李爾、法雷奧等企業(yè)強硬要求客戶100%承擔(dān)額外成本，供應(yīng)鏈本土化已成為生死之戰(zhàn)。

2024年車市關(guān)鍵詞是“價格戰(zhàn)”，但2025年轉(zhuǎn)向“價值戰(zhàn)”。中央政策定調(diào)“整治內(nèi)卷式競爭”，車企響應(yīng)策略：成飛集成將軍工技術(shù)民用化，亞普股份燃油系統(tǒng)全球市占率沖至第三；金麒麟研發(fā)碳纖維制動材料減重30%，鐵流股份離合器覆蓋90%以上車型。技術(shù)壁壘取代低價傾銷，13家漲停股中9家創(chuàng)三年新高。出口市場成為第二戰(zhàn)場，2024年中國汽車出口破600萬輛，2025年奇瑞、長城在東南亞右舵車工廠投產(chǎn)，寧德時代德國基地用“神行PLUS”電池拿下大眾訂單。比亞迪向豐田反向輸出電驅(qū)平臺，華為HiCar落地歐洲車聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)出海撕掉“低端代工”標(biāo)簽。

狂歡背后藏著風(fēng)險。四線城市充電樁覆蓋率不足30%，低溫快充效率下降50%；美國關(guān)稅迫使博格華納縮減電動汽車充電業(yè)務(wù)，LG新能源若剔除美國稅收抵免實際虧損830億韓元。政策依賴性揭示產(chǎn)業(yè)脆弱性：以舊換新補貼透支未來需求，2024年Q4乘用車零售增速14%，但2025年初市場出現(xiàn)疲軟信號。工業(yè)和信息化部聯(lián)合多部門出臺新規(guī)，開展網(wǎng)絡(luò)水軍專項整治、縮短供應(yīng)商貨款賬期、強制電耗限值標(biāo)準(zhǔn)。監(jiān)管重拳下，南方精工等企業(yè)憑機器人+汽車零部件雙賽道對沖風(fēng)險，股價創(chuàng)歷史新高。

當(dāng)福耀玻璃的智能車窗聯(lián)動中控屏響應(yīng)提速50%，當(dāng)上汽集團把L4級智駕裝進10萬級小車，這場汽車股的狂歡早已超越資本博弈——它是中國制造從“補貼輸血”到“技術(shù)造血”的成人禮，更是全球汽車價值鏈條被永久重塑的宣言書。

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