8月22日，泰禾集團(tuán)發(fā)布公告稱，公司董事長兼總經(jīng)理黃其森因涉嫌違法被遼寧省新民市監(jiān)察委員會實(shí)施留置措施。這位曾被譽(yù)為“第二代豪宅教父”的福建商人正面臨人生中最艱難的時刻。同日，泰禾集團(tuán)還發(fā)布了關(guān)于公司及相關(guān)當(dāng)事人收到中國證監(jiān)會福建監(jiān)管局行政處罰決定書的公告。中國證監(jiān)會福建監(jiān)管局對泰禾集團(tuán)及其高管開出總計(jì)1740萬元的罰單，其中黃其森個人被罰300萬元。調(diào)查顯示，泰禾集團(tuán)未按規(guī)定披露重大訴訟，2020年至2022年年度報告存在重大遺漏。

近日，上海泰禾大廈以6.6億元的價格被拍賣，僅相當(dāng)于建設(shè)成本的一半不到。這座曾象征著泰禾華東輝煌的總部大樓易主，見證了閩系房企從巔峰到谷底的過程。

黃其森出生于1965年，15歲考入福州大學(xué)建筑系，畢業(yè)后進(jìn)入建設(shè)銀行福建省分行工作。1996年，31歲的他辭職下海，創(chuàng)立了泰禾集團(tuán)。成立之初，泰禾的發(fā)展重心位于福建，福州是其重倉區(qū)域。作為閩系房企的代表之一，泰禾很快以高歌猛進(jìn)而著稱，并成為高周轉(zhuǎn)模式的標(biāo)桿企業(yè)。2002年，泰禾進(jìn)軍北京豪宅市場，憑借高端產(chǎn)品的口碑，規(guī)模不斷擴(kuò)大，黃其森也因此獲得了“第二代豪宅教父”的美譽(yù)。

2013年到2017年是中國房地產(chǎn)市場的黃金時期，也是泰禾最為激進(jìn)的五年。在這短短五年間，泰禾實(shí)現(xiàn)了從百億到千億的突破，創(chuàng)造了地產(chǎn)界的“泰禾速度”。泰禾在土地市場持續(xù)發(fā)力，到2017年，通過公開市場拿地和收并購，項(xiàng)目數(shù)量達(dá)到68個，布局城市超過20個。產(chǎn)品線上，泰禾院子系、大院系、府系等熱點(diǎn)IP一路高歌猛進(jìn)。2017年底，黃其森喊出“2000億元的銷售目標(biāo)”，這一表態(tài)直接引發(fā)公司股價暴漲，市值一度超過500億元。2020年3月，黃其森家族以200億元人民幣財富名列《2020胡潤全球房地產(chǎn)富豪榜》第99位，達(dá)到了財富的巔峰時期。

然而，輝煌背后隱藏著巨大危機(jī)。自2013年至2014年的快速擴(kuò)張后，泰禾集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率便一直處于高位。2019年，公司因債務(wù)問題收到了深交所的年報問詢函，標(biāo)志著泰禾集團(tuán)開始面臨嚴(yán)重的財務(wù)壓力。非銀融資期限短、成本高，使短期債務(wù)驟增，對存貨周轉(zhuǎn)速度的要求極高。而泰禾的產(chǎn)品多以高端豪宅為主，去化速度較慢，兩者形成了不可調(diào)和的矛盾。2020年7月6日，泰禾公告稱，未能完成中期票據(jù)“17泰禾MTN001”本息的按時兌付，正式宣告?zhèn)鶆?wù)違約。這也是泰禾集團(tuán)首次公開承認(rèn)資金鏈問題。

違約后的泰禾集團(tuán)如同推倒了第一張多米諾骨牌，危機(jī)接踵而至。2022年5月，公司股票被實(shí)施退市風(fēng)險警示，并更名為“ST泰禾”。2023年7月28日，因股價連續(xù)20個交易日低于1元/股，深交所發(fā)布關(guān)于泰禾集團(tuán)股票終止上市的公告，正式終止上市。此時的泰禾集團(tuán)已經(jīng)深陷多起大額被執(zhí)行案件，公司的未來發(fā)展充滿了不確定性。截至2023年第一季度，泰禾集團(tuán)總資產(chǎn)為1647.39億元，但總負(fù)債高達(dá)1881.91億元，已經(jīng)資不抵債。根據(jù)泰禾集團(tuán)2024年年報，報告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約80.4億元，同比上升25.78%；歸屬于公司股東的凈利潤虧損約213億元，同比下降250.94%。

為緩解債務(wù)壓力，泰禾集團(tuán)開始大規(guī)模出售資產(chǎn)。今年7月23日，上海舜晟建設(shè)集團(tuán)以約6.6億元折價拍下上海泰禾大廈，這個價格甚至比隔壁住宅小區(qū)還便宜，而光建筑成本就花了13.5億元。此外，泰禾的開山之作、位于北京通州的中國院子51套房產(chǎn)也陸續(xù)被處置。這些房產(chǎn)建筑面積約320~1837平方米不等，目前在貝殼平臺上的掛牌均價約9.4萬元/平方米。泰禾集團(tuán)在各地的項(xiàng)目紛紛易主：福州五四北廣場甩給廈門象嶼；深圳院子抵押給長城資產(chǎn)；2025年前7個月，7家子公司被法院宣布破產(chǎn)。

在泰禾集團(tuán)深陷債務(wù)危機(jī)的同時，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也對公司的違法行為展開了調(diào)查。2023年8月22日，中國證監(jiān)會福建監(jiān)管局公布了行政處罰決定。經(jīng)查明，泰禾集團(tuán)存在多項(xiàng)違法事實(shí)：未按規(guī)定披露重大訴訟，2020年至2022年年度報告存在重大遺漏。2020年7月6日至2021年5月8日，泰禾集團(tuán)發(fā)生多起訴訟，標(biāo)的額累計(jì)巨大，占公司2020年經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的相當(dāng)比例，但公司未能及時披露這些訴訟情況。

泰禾的困境并非個案，而是閩系房企乃至整個中國房地產(chǎn)行業(yè)的縮影。當(dāng)年閩系房企風(fēng)光無限，2016年集體沖進(jìn)上海虹橋，租最貴的樓、招最多的人。世茂、旭輝、融信、正榮、中駿、寶龍等紛紛全國化擴(kuò)張。然而，在行業(yè)轉(zhuǎn)型期，這些企業(yè)都面臨類似挑戰(zhàn)：高杠桿、高負(fù)債、高周轉(zhuǎn)模式難以為繼。陽光城上?？偛咳瘟髋?，從21億降到14.6億無人出價；中庚“環(huán)球創(chuàng)意中心”20億掛牌一路砍到16億，仍無人問津。這些房企的共同特點(diǎn)是：借錢時氣吞山河，還錢時哭天搶地。泰禾巔峰負(fù)債率87%，爆雷后直接飆到113%。賬上1500億存貨全是難出貨的豪宅和商場。黃其森曾經(jīng)愛打麻將，也曾自詡“兼有精細(xì)匠心加格局大氣”。但他押上全部身家的這場豪賭，結(jié)局已然明朗：泰禾總負(fù)債1881億，比總資產(chǎn)還多出兩百多億。