記者稱鮑威爾釋放謹(jǐn)慎降息信號(hào) 克制的寬松路徑

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2025-08-23 21:16:59 新浪財(cái)經(jīng)

鮑威爾釋放了9月降息的信號(hào)，但暗示市場(chǎng)不應(yīng)期待激進(jìn)的寬松政策。他正努力在疲軟的勞動(dòng)力市場(chǎng)與持續(xù)的通脹壓力之間找到平衡。這種復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的意見分歧意味著未來的降息將是漸進(jìn)且克制的，旨在引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸。

美聯(lián)儲(chǔ)的降息大門正在緩緩開啟，但前方的道路并不平坦。鮑威爾在杰克遜霍爾會(huì)議上的講話點(diǎn)燃了9月降息的預(yù)期，但他謹(jǐn)慎地為降息鋪路，表明這是一次審慎的策略調(diào)整而非全面寬松的開始。鮑威爾試圖在脆弱的勞動(dòng)力市場(chǎng)與不斷上升的通脹壓力之間走鋼絲，預(yù)示著未來的政策路徑將充滿挑戰(zhàn)。

鮑威爾對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的擔(dān)憂是他支持降息的核心理由。他認(rèn)為，盡管失業(yè)率看似穩(wěn)定，但實(shí)際上勞動(dòng)參與和崗位需求都在放緩。一個(gè)降溫的勞動(dòng)力市場(chǎng)可以防止因關(guān)稅導(dǎo)致的商品成本上漲演變成薪資與物價(jià)輪番上漲的惡性循環(huán)。鮑威爾的這套邏輯采納了美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒此前提出的觀點(diǎn)，可能是為了爭(zhēng)取更多同僚的支持。

然而，鮑威爾的降息傾向在美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部仍面臨阻力。一些官員認(rèn)為降息的理由不充分，因?yàn)橥涍^高且勞動(dòng)力市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)被夸大?？死蛱m聯(lián)儲(chǔ)主席Beth Hammack和圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席Alberto Musalem都表達(dá)了對(duì)通脹壓力上升的擔(dān)憂。此外，美國企業(yè)研究所的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Strain也認(rèn)為鮑威爾低估了經(jīng)濟(jì)中的通脹壓力，并警告稱現(xiàn)在降息可能會(huì)迫使美聯(lián)儲(chǔ)在未來重新加息，損害其信譽(yù)。

鮑威爾今年的審慎基調(diào)與去年形成鮮明對(duì)比。當(dāng)前的利率水平已經(jīng)比一年前低了一個(gè)百分點(diǎn)，而通脹卻運(yùn)行在更高水平。這種“高通脹、低利率”的不穩(wěn)定狀況迫使美聯(lián)儲(chǔ)采取更為克制的寬松路徑。對(duì)于市場(chǎng)而言，這意味著除非勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)重大惡化，否則不要期待美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)像去年那樣快速下調(diào)利率。抵押貸款利率和其他借貸成本因此難有大幅下降的空間。

鮑威爾仍在努力引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸，但面臨的挑戰(zhàn)顯然更加復(fù)雜。他的最新策略能否讓美國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)著陸，而不是失速或沖出跑道，仍是未來幾個(gè)月最大的懸念。

(責(zé)任編輯：zx0001)

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