美聯(lián)儲(chǔ)降息信號(hào)會(huì)來(lái)嗎市場(chǎng)靜待鮑威爾講話

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2025-08-22 23:50:14 證券時(shí)報(bào)

8月21日，美股三大股指集體下跌，標(biāo)普500指數(shù)跌0.4%，道指跌0.34%，納指跌0.34%。標(biāo)普500指數(shù)五連跌，納指連跌三天。

全球目光聚焦于杰克遜霍爾全球央行年會(huì)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將于北京時(shí)間周五晚間10點(diǎn)發(fā)表主旨演講。這一夏季金融市場(chǎng)的重要時(shí)刻被視為美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策未來(lái)走向的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。根據(jù)LSEG的數(shù)據(jù)，交易員對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息25個(gè)基點(diǎn)的押注已從上周的99.9%驟降至79%。市場(chǎng)人士指出，8月市場(chǎng)交投清淡，鮑威爾講話可能引發(fā)劇烈波動(dòng)。

當(dāng)天公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)制造業(yè)PMI以三年多以來(lái)最快的速度擴(kuò)張，推動(dòng)綜合PMI在8月升至今年以來(lái)的最高水平。這也加劇了持續(xù)的通脹壓力——企業(yè)定價(jià)能力增強(qiáng)，將關(guān)稅帶來(lái)的成本上升越來(lái)越多地轉(zhuǎn)嫁給客戶。

包括克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席哈馬克、亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克和堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席施密德在內(nèi)的決策者均釋放謹(jǐn)慎信號(hào)，強(qiáng)調(diào)貨幣政策必須依賴數(shù)據(jù)，并不急于降息。哈馬克表示，如果明天召開議息會(huì)議，她看不到有理由降低利率。她承認(rèn)勞動(dòng)力市場(chǎng)存在一些擔(dān)憂，但失業(yè)率仍接近她所認(rèn)為的“充分就業(yè)”水平。

博斯蒂克認(rèn)為當(dāng)前聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間（4.25%-4.5%）“略偏緊縮”。他預(yù)計(jì)今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將“相對(duì)溫和”，明年經(jīng)濟(jì)有望反彈。施密德則表示，通脹風(fēng)險(xiǎn)略高于就業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前的貨幣政策處于合適位置?？铝炙狗Q，如果勞動(dòng)力市場(chǎng)前景惡化，短期內(nèi)可能適宜降息；不能等到通脹完全明朗才考慮降息；預(yù)計(jì)通脹將持續(xù)上升至年底，然后在2026年恢復(fù)早前的下降趨勢(shì)。

據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)9月維持利率不變的概率為25%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為75%。美聯(lián)儲(chǔ)10月維持利率不變的概率為13.3%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為51.5%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為35.3%。

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