業(yè)內(nèi)認(rèn)為黃金暴漲但很多人下車了

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2025-09-04 11:00:56 鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

黃金王者歸來，橫盤震蕩了5個月似乎要再一次向上，但長時間的洗盤很多小伙伴已經(jīng)下車了。

金價于周二一舉突破每盎司3500美元，刷新歷史紀(jì)錄；滬金由于匯率的原因沒有新高，但也站上了800元。

橫盤僵局打破，現(xiàn)在市場上已經(jīng)有人喊出：“下一站，4000美元？”

與此同時，銀價也在周一自2011年以來首次站上40美元/盎司關(guān)口。貴金屬板塊正成為大宗商品市場中最受矚目的焦點(diǎn)。

黃金為何突然如此強(qiáng)勢？

轱轆慧認(rèn)為短期有兩大觸發(fā)因素：

一方面美聯(lián)儲即將開啟降息周期，壓制實(shí)際利率利好黃金；與此同時，美聯(lián)儲政策的獨(dú)立性正面臨前所未有的挑戰(zhàn)。

另一方面，市場對美股乃至全球股市（尤其是科技股）存在普遍的泡沫擔(dān)憂，如今9月美股進(jìn)入痛苦的交易月，但投資者又不愿輕易錯過AI浪潮帶來的投資機(jī)會。

這種“既怕錯過，又怕追高”的矛盾心理，催生了對避險資產(chǎn)的對沖需求。而在眾多避險資產(chǎn)中，黃金無疑是對沖股市風(fēng)險的首選工具。

但從根本上說，這一輪貴金屬行情的主線仍圍繞全球央行購金行為推動。多國貨幣政策當(dāng)局——尤其是新興市場國家——正在持續(xù)推進(jìn)外匯儲備多元化，逐步降低美元資產(chǎn)占比，不斷增持黃金。中國人民銀行也在其官方儲備中穩(wěn)步增加黃金。

轱轆慧發(fā)現(xiàn)一張圖還是蠻有意思的，外國央行在其國際儲備中的黃金持倉占比自1996年以來首次超過了美國國債，這是一個歷史性時刻。美元地位的削弱是大趨勢，應(yīng)對這一個趨勢各國央行都會持續(xù)買黃金，這個邏輯沒有結(jié)束，黃金的大趨勢也不會結(jié)束。

長期來看，黃金上漲的邏輯堅挺。但短期來看，市場關(guān)注美國投資者在假期結(jié)束后能否延續(xù)買盤勢頭，推動價格進(jìn)一步上行。本周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)很關(guān)鍵，如果就業(yè)超預(yù)期強(qiáng)勁，降息預(yù)期降溫，金價可能會承壓。

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