國資充實社保 免征3項稅收 萬億資金獲“稅收大禮包”！2025年9月2日，財政部與稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于劃轉(zhuǎn)充實社?；饑泄蓹?quán)及現(xiàn)金收益運作管理稅收政策的通知》（財稅〔2025〕26號），為規(guī)模超萬億的劃轉(zhuǎn)國資社?；鹛峁┒愂諆?yōu)惠。根據(jù)政策，社?；鸪薪又黧w在投資運營中可享受增值稅、企業(yè)所得稅、印花稅三大稅種的系統(tǒng)性優(yōu)惠，預(yù)計每100億元投資收益可多留存約30億元用于補充社保基金。這一政策自2024年4月1日起執(zhí)行，此前已繳稅款符合條件的可申請退還，將顯著增強社?；鹂沙掷m(xù)性。

政策明確，承接主體在運用劃轉(zhuǎn)資產(chǎn)投資過程中取得的貸款服務(wù)利息收入和金融商品轉(zhuǎn)讓收入，全部免征增值稅。這意味著社?；鹪谫I賣股票、債券等金融產(chǎn)品時，無需繳納以往約6%的增值稅及附加稅費。以某省級社?；鸪薪又黧w減持50億元市值上市公司股票為例，按金融商品轉(zhuǎn)讓增值稅計算，原本需繳納約2500萬元稅款，政策實施后這筆稅款將全額減免，直接增加社保基金可用資金。南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝指出，增值稅免征使投資收益“顆粒歸倉”，顯著降低交易成本。

更具突破性的是，政策將轉(zhuǎn)讓劃轉(zhuǎn)國有股權(quán)及現(xiàn)金收益投資取得的收入列為企業(yè)所得稅不征稅收入。根據(jù)《企業(yè)所得稅法》規(guī)定，這部分收入無需計入應(yīng)稅所得，徹底免除了25%的企業(yè)所得稅負擔(dān)。若承接主體轉(zhuǎn)讓非上市公司股權(quán)獲得10億元收入，原本需繳納2.5億元企業(yè)所得稅，現(xiàn)在這筆資金可全額用于再投資或補充社?；稹Ｉ虾Ｘ斀?jīng)大學(xué)田志偉教授分析，這種“不征稅”處理避免了國有資本在社保體系內(nèi)循環(huán)中的稅收損耗，相當(dāng)于財政資金的“內(nèi)部優(yōu)化”。

政策對印花稅實行分類優(yōu)惠：轉(zhuǎn)讓非上市公司國有股權(quán)直接免征印花稅；轉(zhuǎn)讓上市公司股權(quán)及證券交易印花稅則實行“先征后返”政策。實操中，某承接主體賣出10億元上市公司股票時，需先繳納100萬元證券交易印花稅，隨后可申請全額返還。而非上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓則直接豁免印花稅，這一政策將鼓勵社?；鸺哟髮萍紕?chuàng)新企業(yè)的股權(quán)投資，挖掘高成長性資產(chǎn)。

此次稅收優(yōu)惠是2017年以來國資充實社?；鸶母锏年P(guān)鍵一環(huán)。2017年國務(wù)院印發(fā)《劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實社?；饘嵤┓桨浮?，要求劃轉(zhuǎn)國企10%股權(quán)充實社保，截至2020年末中央層面已完成1.68萬億元國有資本劃轉(zhuǎn)。隨著多數(shù)劃轉(zhuǎn)股權(quán)禁售期屆滿，2024年3月三部門出臺《運作管理暫行辦法》明確市場化運作原則，此次稅收政策則從稅負角度解決了“如何高效運作”的核心問題。財政部有關(guān)負責(zé)人表示，目前劃轉(zhuǎn)股權(quán)已進入收益運作階段，稅收優(yōu)惠將直接提升收益留存比例。

按年投資收益100億元測算，三大稅種優(yōu)惠可使社?；鸲嗔舸婕s30億元，相當(dāng)于收益率提升30%。在人口老齡化加劇背景下，這將有效緩解養(yǎng)老金支付壓力，增強公眾對社會保障體系的信心。稅收優(yōu)惠降低了社?；鸬脑囧e成本，鼓勵其從傳統(tǒng)低風(fēng)險資產(chǎn)轉(zhuǎn)向多元化配置。田利輝預(yù)測，社保基金有望加大對權(quán)益類資產(chǎn)、REITs及跨境投資的配置，成為資本市場“壓艙石”，推動市場從“短期博弈”向“長期價值”轉(zhuǎn)型。

政策推動國有資本從“規(guī)模持有”轉(zhuǎn)向“價值創(chuàng)造”。通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)低效資產(chǎn)向高收益投資的轉(zhuǎn)化，既保障了國有資本保值增值，又使全民共享國企發(fā)展成果，實現(xiàn)了“民生保障”與“國資改革”的雙重目標。

對承接主體而言，需重點關(guān)注三方面操作：一是政策追溯期內(nèi)的退稅申請，2024年4月1日至2025年9月2日期間已繳納的符合條件稅款可申請退還；二是建立專項稅務(wù)臺賬，留存股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議、交易憑證等資料備查；三是地方承接主體需注意，委托全國社保基金理事會運作的資金同樣適用優(yōu)惠政策。專家提醒，不征稅收入對應(yīng)的支出不得在稅前扣除，承接主體需做好獨立核算，避免稅務(wù)風(fēng)險。后續(xù)還需關(guān)注可能出臺的跨境投資稅收處理等實施細則。

此次稅收政策用“真金白銀”的優(yōu)惠為社?；疬\作減負，構(gòu)建起“劃轉(zhuǎn)-運作-增值-再投入”的良性循環(huán)。隨著政策落地，萬億國資社?；饘⒃诒Ｕ厦裆⒎€(wěn)定市場、優(yōu)化國資配置中發(fā)揮更大作用，為經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展注入穩(wěn)定動能。