中芯國際市值一日蒸發(fā)800億上市后首次收購引發(fā)股價重挫

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2025-09-10 12:12:33 第一財經(jīng)

中芯國際啟動上市以來的首次收購后復(fù)牌，股價遭遇重挫，市值一天內(nèi)蒸發(fā)了800億元。9月8日晚間，中芯國際宣布計劃以74.2元/股的價格通過定向增發(fā)方式收購子公司中芯北方集成電路制造（北京）有限公司剩余49%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)全資控股。

中芯北方近年來業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，2024年凈利潤同比增長近190%，約相當(dāng)于中芯國際同期凈利潤的37.27%。此次收購?fù)瓿珊?，預(yù)計將顯著提升上市公司的盈利能力。然而，中芯國際復(fù)牌后不漲反跌，全天跌幅達(dá)10.26%，創(chuàng)下年內(nèi)最大單日跌幅。市場分析認(rèn)為，這主要是由于停牌前股價處于高位、定增價格較市價折讓逾35%，以及半導(dǎo)體板塊整體回調(diào)壓力所致。

此次收購是中芯國際上市以來的首筆收購。公司計劃向國家集成電路基金、亦莊國投等五家股東定向增發(fā)股份，收購中芯北方49%的股權(quán)。中芯北方成立于2013年，是中芯國際與北京市政府共同投資設(shè)立的12英寸集成電路制造廠，具備兩條月產(chǎn)3.5萬片的300mm生產(chǎn)線。目前，中芯國際作為控股股東，全權(quán)負(fù)責(zé)中芯北方的生產(chǎn)和運(yùn)營。

根據(jù)披露數(shù)據(jù)，截至2024年底，中芯北方總資產(chǎn)達(dá)443.53億元，凈資產(chǎn)407.57億元，全年凈利潤16.81億元。若按PE估值計算，中芯北方49%股權(quán)對應(yīng)估值約為165億至205億元；若按市凈率估算，估值應(yīng)在300億至500億元左右。中芯北方近兩年業(yè)績快速增長，2023年和2024年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入115.75億元和129.8億元，凈利潤分別為5.85億元和16.81億元。2024年?duì)I收和凈利潤分別同比增長12.14%和187.35%。

今年上半年，伴隨全球半導(dǎo)體景氣度復(fù)蘇，中芯國際實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入323.5億元，同比增長23.14%，凈利潤23億元，同比增長39.76%。民生證券認(rèn)為，中芯北方成立已超過10年，產(chǎn)線早已折舊完畢或接近折舊期尾部，中芯國際進(jìn)行剩余股權(quán)收購是對盈利資產(chǎn)的回收，或?qū)@著增厚上市公司凈利潤。

盡管中芯北方業(yè)績亮眼，但收購并未刺激股價上漲，反而導(dǎo)致中芯國際創(chuàng)下年內(nèi)單日最大跌幅。9月9日復(fù)牌后，該股低開超過11%，最低跌幅一度接近12%，最終收盤下跌10.26%，報收于102.99元，總市值8226億元。市場分析認(rèn)為，大跌主要由于停牌前估值處在歷史高位及定增發(fā)行價較停牌前股價折價較高。停牌前兩周，中芯國際股價漲幅近25%，創(chuàng)歷史新高119.22元。此外，此次定增價格較停牌前顯著折價，折價率達(dá)35.3%。

(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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