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寒武紀市值日內(nèi)蒸發(fā)超700億 市場情緒逆轉(zhuǎn)

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2025-09-04 15:09:38  博雅文成

寒武紀市值日內(nèi)蒸發(fā)超700億 市場情緒逆轉(zhuǎn)。2025年8月29日，國產(chǎn)AI芯片企業(yè)寒武紀經(jīng)歷市值劇烈波動，單日蒸發(fā)近400億元。這一事件不僅反映了市場情緒的逆轉(zhuǎn)，也揭示了公司長期存在的結(jié)構(gòu)性風險。

8月28日，寒武紀股價飆升至1587.91元/股，市值突破6600億元，短暫超越貴州茅臺成為“A股第一高價股”。當日晚間，公司緊急發(fā)布風險提示公告，指出股價漲幅遠超基本面，并澄清近期網(wǎng)傳“新產(chǎn)品突破”等信息均為不實消息。次日，寒武紀股價低開低走，最終收跌6.01%，報1492.49元/股，市值降至6243.84億元，單日蒸發(fā)399.17億元。此次波動的核心矛盾在于前期“國產(chǎn)替代標桿”的市場預(yù)期與公司實際經(jīng)營風險之間的嚴重脫節(jié)。

寒武紀面臨多重風險。客戶高度集中與訂單流失是其主要問題之一，前五大客戶貢獻了94.6%的營收，其中第一大客戶占比達79.2%。2024年因某安防龍頭轉(zhuǎn)用地平線方案，寒武紀丟失了30%的訂單，2025年上半年訂單取消率仍高達40%。技術(shù)代差也是問題之一，公司主力產(chǎn)品思元590芯片性能僅對標英偉達A100（約為其80%-90%），而英偉達已推出性能更強的H100、H200芯片。寒武紀下一代MLU500芯片預(yù)計2026年才流片，在快速迭代的AI芯片行業(yè)中處于被動。此外，自主軟件平臺NeuWare適配率低，開發(fā)者遷移成本高，與英偉達CUDA生態(tài)差距顯著。

機構(gòu)撤離和估值泡沫破裂進一步加劇了寒武紀的困境?；鸾?jīng)理金梓才管理的多只基金在2025年二季度清倉寒武紀，季報中明確提及對產(chǎn)業(yè)鏈供需錯配的擔憂。高盛將目標價上調(diào)至1835元，市場甚至傳出摩根大通給出2500元目標價的消息，推動股價脫離基本面。風險提示發(fā)布后，投資者從“搶籌”轉(zhuǎn)向“踩踏”，泡沫快速破裂。

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