高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius警告稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已接近停滯，需要美聯(lián)儲(chǔ)多次降息才能重新獲得增長(zhǎng)的動(dòng)力。他預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)年底前將會(huì)有三次降息操作，明年可能還會(huì)再降幾次。

在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫的背景下，黃金價(jià)格周二再次創(chuàng)出歷史新高。今年以來(lái)，現(xiàn)貨黃金累計(jì)漲幅已接近39%。國(guó)際黃金價(jià)格盤(pán)中一度突破3670美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高，盡管尾盤(pán)高位跳水，最終收跌。

Hatzius認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)要到2026年才可能出現(xiàn)起色，在此之前，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都將相對(duì)緩慢。美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份美國(guó)失業(yè)率上升至4.3%，創(chuàng)近4年來(lái)新高。當(dāng)月新增就業(yè)崗位2.2萬(wàn)個(gè)，低于預(yù)期的7.5萬(wàn)個(gè)，且前兩個(gè)月的就業(yè)數(shù)據(jù)被向下修正。

民主黨參議員安迪·金批評(píng)特朗普政府的關(guān)稅政策和經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)致了失業(yè)率上升和就業(yè)機(jī)會(huì)減少。然而，美國(guó)勞工部長(zhǎng)德雷姆則將責(zé)任歸咎于美聯(lián)儲(chǔ)，稱若不降息，美國(guó)人民將繼續(xù)受苦。

Hatzius表示，現(xiàn)實(shí)情況是美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)已經(jīng)降溫，這必然會(huì)對(duì)投資者產(chǎn)生影響。他認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在9月、10月和12月三次降息，明年可能還會(huì)再降幾次。

上周五，美國(guó)公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟，使得美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期急速升溫。目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率接近90%，而到10月份時(shí)，兩次會(huì)議累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為76.3%。降息預(yù)期推升了黃金價(jià)格，上周五至本周二，現(xiàn)貨黃金漲幅接近3%。

黃金能否延續(xù)漲勢(shì)取決于多項(xiàng)關(guān)鍵因素，包括即將公布的美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)基準(zhǔn)修正值、生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）與消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）以及市場(chǎng)對(duì)短期和長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債拍賣(mài)的反應(yīng)。今年以來(lái)，推動(dòng)黃金價(jià)格上漲的因素包括各國(guó)央行持續(xù)購(gòu)金、市場(chǎng)對(duì)降息的投機(jī)預(yù)期以及地緣政治緊張局勢(shì)加劇等。

高盛指出，若有跡象顯示美聯(lián)儲(chǔ)受到更多政治干預(yù)，導(dǎo)致公信力受損，金價(jià)可能會(huì)攀升至每盎司5000美元附近。高盛還提出三種金價(jià)情景：基線預(yù)測(cè)為2026年中升至4000美元，尾部風(fēng)險(xiǎn)情境下達(dá)到4500美元，極端情況下若僅1%私人持有美債資金流入黃金市場(chǎng)，金價(jià)將逼近5000美元關(guān)口。

本周一，黃金ETF的資金流入量達(dá)到近三個(gè)月來(lái)的最高水平，但總持倉(cāng)量仍低于疫情期間及俄烏沖突爆發(fā)時(shí)的高點(diǎn)，這意味著黃金仍有上漲空間。高盛分析師們看好黃金礦業(yè)股，預(yù)計(jì)黃金開(kāi)采類股票也將憑借同樣的上漲勢(shì)頭而上漲。

平安證券表示，美國(guó)8月就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，該預(yù)期或?yàn)榻饍r(jià)當(dāng)前錨定的核心驅(qū)動(dòng)。華福證券也指出，短期來(lái)看，疲軟的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)再次強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期；中長(zhǎng)期而言，全球關(guān)稅政策和地緣政治的不確定性背景下，避險(xiǎn)和滯脹交易仍是黃金交易的核心。國(guó)新證券指出，9月18日美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議將對(duì)金價(jià)產(chǎn)生重大影響，若降息落地，金價(jià)可能迎來(lái)短期反彈；若市場(chǎng)對(duì)降息預(yù)期提前兌現(xiàn)，則需警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。