美國(guó)第二季度GDP增速超出預(yù)期，達(dá)到3.3%，主要得益于企業(yè)在AI等知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面的投資回升以及貿(mào)易的推動(dòng)。根據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局的數(shù)據(jù)，這一增長(zhǎng)高于此前預(yù)估的3.1%。數(shù)據(jù)修正的原因在于非美生產(chǎn)商品和服務(wù)在計(jì)算中扣除，但消費(fèi)時(shí)計(jì)入。

同一天公布的數(shù)據(jù)還顯示，上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為22.9萬(wàn)人，二季度核心PCE折年率上漲2.5%。具體來(lái)看，高科技企業(yè)如蘋(píng)果的投資以5.7%的速度擴(kuò)張，遠(yuǎn)高于初值1.9%，主要受運(yùn)輸設(shè)備投資和知識(shí)產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品增長(zhǎng)推動(dòng)；凈出口對(duì)GDP貢獻(xiàn)近5個(gè)百分點(diǎn)。隨著消費(fèi)者和企業(yè)開(kāi)始適應(yīng)關(guān)稅政策，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)也在逐步恢復(fù)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，當(dāng)前的GDP數(shù)據(jù)并不能真實(shí)反映經(jīng)濟(jì)的健康狀況。他們預(yù)計(jì)進(jìn)口關(guān)稅對(duì)GDP的拖累將在未來(lái)幾個(gè)季度更加明顯。特朗普政府的全面貿(mào)易政策正在沖擊普通美國(guó)消費(fèi)者和小型企業(yè)，小額包裹關(guān)稅恢復(fù)就是一個(gè)典型例子，尤其是隨著第四季度圣誕假期即將來(lái)臨。

自8月29日起，所有通過(guò)國(guó)際郵政網(wǎng)絡(luò)以外的方式寄送到美國(guó)、價(jià)值低于800美元且原本符合最低限度免稅條件的進(jìn)口貨物將被征收適用關(guān)稅，最低15%，最高50%。這一變化預(yù)計(jì)將影響亞馬遜低價(jià)商城Haul、TikTok Shop等平臺(tái)以及Etsy和Shopify等在線市場(chǎng)，預(yù)計(jì)每年給美國(guó)企業(yè)和消費(fèi)者帶來(lái)470億美元的經(jīng)濟(jì)損失。

各方報(bào)告都顯示，美國(guó)關(guān)稅政策會(huì)通過(guò)增加企業(yè)成本、抑制消費(fèi)與投資、破壞供應(yīng)鏈等途徑拖累經(jīng)濟(jì)。高盛全球經(jīng)濟(jì)部門(mén)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈祖斯在其最新報(bào)告中估算稱，截至6月，美國(guó)企業(yè)承擔(dān)了64%的關(guān)稅成本，消費(fèi)者承擔(dān)了22%。

彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所在6月發(fā)表的文章指出，特朗普關(guān)稅政策已引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)重估。最初宣布加征關(guān)稅后，美股、美債價(jià)格暴跌且美元意外貶值，反映了投資者要求更高風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。若該趨勢(shì)持續(xù)，資本外流將放大關(guān)稅對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的損害。美國(guó)制造業(yè)和農(nóng)業(yè)受到的打擊尤為嚴(yán)重。即便在最低關(guān)稅場(chǎng)景下，盡管美元走弱將提升出口競(jìng)爭(zhēng)力，但其國(guó)內(nèi)投資放緩壓制內(nèi)需，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)損失難以逆轉(zhuǎn)。

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主克魯格曼等學(xué)者指出，如果沒(méi)有AI投資熱潮的支撐，美國(guó)經(jīng)濟(jì)很可能會(huì)在物價(jià)上漲和增長(zhǎng)放緩的重壓下陷入衰退。除了關(guān)稅，移民驅(qū)逐政策也嚴(yán)重拖累了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?；葑u(yù)預(yù)測(cè)，在關(guān)稅的沖擊下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將連續(xù)兩年顯著低于2.1%的趨勢(shì)增長(zhǎng)水平。