黃金“瘋”背后資金已有分歧業(yè)績亮眼引關(guān)注(2)

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2025-09-12 14:43:06 證券時報網(wǎng)

相較而言，商品型黃金產(chǎn)品則出現(xiàn)逢高兌現(xiàn)的情況。據(jù)第一財經(jīng)統(tǒng)計，截至9月9日，超八成產(chǎn)品同期出現(xiàn)凈流出，合計“失血”超105億元。易方達黃金ETF、華安黃金ETF的凈流出額均在24億元以上。但從全年維度看，金價飆升激發(fā)了投資者對黃金資產(chǎn)的配置熱情，黃金類ETF整體規(guī)模呈現(xiàn)快速擴張態(tài)勢。目前上述20只ETF的規(guī)模合計已經(jīng)達到1657.92億元，較去年底的726.07億元增加了近1.3倍。

對于黃金市場的強勁表現(xiàn)，社交平臺上投資者對這波行情的分歧越發(fā)凸顯。博時黃金ETF基金經(jīng)理王祥表示，黃金市場在憂慮美聯(lián)儲獨立性的背景下跳升，疊加超預(yù)期弱化的就業(yè)數(shù)據(jù)，寬松與滯脹的宏觀前景使得黃金成為受追捧的資產(chǎn)。不過，國內(nèi)投資者仍出現(xiàn)被權(quán)益市場部分分流的情況。

永贏黃金股ETF基金經(jīng)理劉庭宇認為，歷史上貴金屬在降息周期的前期和中期有可能進入主升浪階段，若白宮通過下一屆美聯(lián)儲主席候選人影響市場利率預(yù)期，那么市場對于2026年的降息預(yù)期將持續(xù)加強，從而從金融屬性角度為黃金持續(xù)上漲帶來動力。此外，美國通脹后續(xù)受關(guān)稅和降息影響可能具有較強的韌性，歐洲主要經(jīng)濟體同樣面臨財政狀況惡化和滯脹風(fēng)險，歷史上黃金在滯脹環(huán)境中會相對其他大類資產(chǎn)更加受益。

隨著美聯(lián)儲獨立性動搖和赤字率上行進一步侵蝕美元和美債信用，全球“去美元化”趨勢加劇，中國央行連續(xù)10個月增持黃金，中國、印度等新興市場央行黃金儲備占比顯著低于全球平均水平。各市場參與方都更有動力持續(xù)增加黃金資產(chǎn)的配置，從而持續(xù)抬升黃金和黃金股的價格中樞。

談及黃金上市公司，劉庭宇認為當(dāng)前黃金股仍具備顯著的估值修復(fù)空間。隨著黃金股自身的成長性開始體現(xiàn)，以及A股市場情緒對于黃金股股性的加持，具備較高估值性價比的黃金股未來表現(xiàn)可期。

對于黃金后續(xù)走勢，機構(gòu)普遍認為短期震蕩、中長期看多的格局明確。招商基金投研人士指出，中期仍看好黃金價格中樞趨勢性抬升。美元信用受損和央行購金的邏輯暫時沒有破，黃金在全球儲備資產(chǎn)中的配置比例依然偏低。瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室繼續(xù)看好黃金的表現(xiàn)，并維持黃金“具吸引力”的觀點，同時上調(diào)2026年3月底和6月底金價基準(zhǔn)目標(biāo)分別至3600美元/盎司和3700美元/盎司，并提出明年9月底目標(biāo)價為3700美元/盎司。

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(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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