美聯(lián)儲降息幅度仍存分歧華爾街預測本輪周期降息5-6次(2)

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2025-09-17 14:25:30 新浪財經(jīng)

貝萊德智庫中東及亞洲首席投資官龐文博表示，美聯(lián)儲可能只能降息兩次。不過，更多華爾街投行似乎對降息的態(tài)度更為開放。例如，高盛預計本周公布的“點陣圖”中值將在2025年顯示總共2次降息，利率降至3.875%，并將顯示2026年再降2次至3.375%，2027年降一次至3.125%，2028年不變，長期或中性利率維持在3%。

不管降息幾次，只要美國經(jīng)濟只是溫和放緩而非“硬著陸”，同時伴隨著降息，股市就較容易起飛。疊加近期AI行業(yè)的表現(xiàn)，全球股市出現(xiàn)普漲。美股日前創(chuàng)歷史新高，催化劑就是甲骨文的財報。盡管甲骨文調(diào)整后營收略低于市場預期，但盤后股價卻暴漲28%，創(chuàng)下自1999年以來的最大單日漲幅。主要原因就是“剩余履約義務（RPO）”出現(xiàn)爆發(fā)式增長，這是衡量未來收入潛力的指標，該指標同比暴增359%，達到4550億美元，規(guī)模相當于沙特阿拉伯一年的GDP。

龐大的RPO背后是甲骨文與AI領(lǐng)域頭部企業(yè)簽署的重磅合作：與OpenAI達成4.5吉瓦數(shù)據(jù)中心容量合作，還拿下了xAIMeta、英偉達等巨頭的長期訂單，讓市場看到了其持續(xù)盈利的潛力。高盛對沖基金主管帕斯特里羅表示，本來對沖基金對估值較高的美股較為謹慎，但上周專業(yè)投資者對美國科技敞口的需求激增。在上周的高盛科技大會上，AI相關(guān)的數(shù)據(jù)幾乎清一色為正，無論是資本支出還是收入，甲骨文的歷史性財報和市場反應進一步強化了這一點。

資本市場研究與投資者關(guān)系服務機構(gòu)AceCamp的研究顯示，當頭部算力資源被少數(shù)巨頭壟斷時，具備可靠替代能力的企業(yè)往往能享受市場給予的超高估值溢價。標普500未來12個月遠期市盈率約為22倍，客觀上這是非常高的水平。不過，也不能忽視強勁的盈利增速。納斯達克100指數(shù)在過去17年中有16年上漲，指數(shù)總回報為2251%。拆分來看：74%來自盈利增長，16%來自分紅，僅10%來自估值提升。

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