美聯(lián)儲(chǔ)在9月如期降息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至4.00%-4.25%之間。這是自2024年12月以來(lái)的首次降息。然而，國(guó)際金價(jià)在突破3700美元/盎司并創(chuàng)下歷史新高后出現(xiàn)回落，截至最新數(shù)據(jù)，金價(jià)從高點(diǎn)已下跌約1.4%。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，獲利盤(pán)在降息前后集中出逃是導(dǎo)致金價(jià)回落的原因之一。此外，美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)高了增長(zhǎng)和通脹預(yù)測(cè)，未進(jìn)一步釋放足夠鴿派信號(hào)也對(duì)黃金價(jià)格產(chǎn)生影響。盡管如此，未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的削弱仍可能長(zhǎng)期利好黃金。

在今晨確定降息前，國(guó)際金價(jià)已經(jīng)走出一輪創(chuàng)新高的行情。從8月下旬起，倫敦金現(xiàn)價(jià)格突破此前震蕩四個(gè)月的3180至3450區(qū)間，連破3500、3600大關(guān)。降息落地后，國(guó)際黃金現(xiàn)貨價(jià)格瞬時(shí)拉升至3707.47美元/盎司。

東方金誠(chéng)指出，本次降息的核心觸發(fā)因素是近期就業(yè)數(shù)據(jù)惡化速度和幅度遠(yuǎn)超通脹溫和反彈，美聯(lián)儲(chǔ)需要采取“預(yù)防性降息”來(lái)應(yīng)對(duì)可能加速惡化的就業(yè)形勢(shì)。本輪黃金價(jià)格上漲始于8月22日晚美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克遜霍爾年會(huì)上的發(fā)言轉(zhuǎn)鴿。此后，美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，8月失業(yè)率升至4.3%，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅增長(zhǎng)2.2萬(wàn)，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。而9月11日公布的美8月通脹數(shù)據(jù)未超預(yù)期，進(jìn)一步強(qiáng)化了降息預(yù)期。

信達(dá)期貨的研究報(bào)告稱(chēng)，金價(jià)強(qiáng)勁上漲的核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自美國(guó)寬松預(yù)期的不斷強(qiáng)化。上周初市場(chǎng)普遍預(yù)期非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將被大幅下修，數(shù)據(jù)公布后印證了這一現(xiàn)實(shí)，凸顯美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性疲軟。

在降息決議后的新聞發(fā)布會(huì)上，鮑威爾表示鑒于勞動(dòng)力市場(chǎng)明顯降溫，央行正逐步轉(zhuǎn)向更加關(guān)注“充分就業(yè)”目標(biāo)。不過(guò)，在鮑威爾講話(huà)后，黃金價(jià)格見(jiàn)頂回落。信達(dá)期貨指出，市場(chǎng)對(duì)本周降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期充分釋放，部分資金提前定價(jià)50個(gè)基點(diǎn)降息。關(guān)鍵在于后續(xù)政策指引的措辭，若未能釋放足夠鴿派信號(hào)，黃金短線(xiàn)面臨獲利了結(jié)的壓力。