豬價(jià)大降9.4%！超預(yù)期下跌 供應(yīng)寬松需求不足！9月漸入下旬，國(guó)內(nèi)生豬市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)單邊下跌趨勢(shì)。盡管傳統(tǒng)消費(fèi)旺季到來(lái)，但豬價(jià)表現(xiàn)不如預(yù)期，呈現(xiàn)超預(yù)期下跌。月初時(shí)，豬價(jià)短暫上漲至14.09元/公斤后開始回落，累計(jì)下降超過1.3元/公斤，部分地區(qū)豬價(jià)甚至降至5元時(shí)代，月內(nèi)豬價(jià)累計(jì)下降超過9.2%。

豬價(jià)下跌的原因主要包括供應(yīng)寬松、政策調(diào)控和消費(fèi)需求不足。首先，9月份生豬供應(yīng)顯著增加。一方面，去年10-11月母豬存欄創(chuàng)下階段性高點(diǎn)，導(dǎo)致本月適重標(biāo)豬供應(yīng)能力提升。北方天氣轉(zhuǎn)涼也加快了生豬育肥增重節(jié)奏，進(jìn)一步增加了供應(yīng)。另一方面，春節(jié)以來(lái)養(yǎng)殖虧損壓力較小，市場(chǎng)二次育肥積極性較高，二三季度二次育肥滾動(dòng)入場(chǎng)，部分散戶豬場(chǎng)壓欄增重，雙節(jié)前社會(huì)面豬場(chǎng)及放養(yǎng)公司出欄進(jìn)入高峰，供應(yīng)能力大幅提升。

其次，政策調(diào)控對(duì)市場(chǎng)也有影響。近年來(lái)，集團(tuán)豬企持續(xù)擴(kuò)張，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)母豬存欄高位運(yùn)行，豬肉價(jià)格長(zhǎng)期偏低，抑制了CPI恢復(fù)。為了穩(wěn)定市場(chǎng)，官方要求減少母豬存欄，并控制出欄體重在120公斤，同時(shí)不鼓勵(lì)二次育肥，本周明確要嚴(yán)打二次育肥現(xiàn)象。這些政策導(dǎo)致短期內(nèi)供應(yīng)壓力顯著增加。

再次，消費(fèi)需求增量不足。9月以來(lái)，僅月初學(xué)生返校帶動(dòng)鮮品白條購(gòu)銷改善，但學(xué)生返校后下游市場(chǎng)購(gòu)銷逐步冷清，居民家庭跟進(jìn)不足。距離雙節(jié)時(shí)間較長(zhǎng)，消費(fèi)缺乏增量，主流屠企以訂單開工為主。屠宰場(chǎng)持續(xù)虧損后分割入庫(kù)缺乏積極性，消費(fèi)對(duì)豬價(jià)支撐不足。

多空博弈下，國(guó)內(nèi)豬價(jià)顯著下跌，標(biāo)豬均價(jià)跌至12.77元/公斤，月內(nèi)豬價(jià)大降9.4%。不過，隨著國(guó)慶和中秋雙節(jié)將至，市場(chǎng)購(gòu)銷情緒有望改善。雙節(jié)期間，受節(jié)日因素影響，市場(chǎng)購(gòu)銷節(jié)奏或?qū)⒏纳?，下游白條豬備貨需求或?qū)⑻嵘?，屠宰?chǎng)訂單量有望增加，開工率可能大幅上漲，市場(chǎng)需求或?qū)⒏纳?。此外，生豬價(jià)格偏低，養(yǎng)殖虧損壓力加大，市場(chǎng)扛價(jià)意愿增強(qiáng)，低價(jià)給豬情緒減弱，供應(yīng)壓力或?qū)p輕。

然而，雙節(jié)利好兌現(xiàn)或不及預(yù)期。國(guó)內(nèi)生豬供應(yīng)存在壓力，月內(nèi)集團(tuán)豬企出欄計(jì)劃完成較差，月末規(guī)模以上豬企日均出欄計(jì)劃偏多，養(yǎng)殖端仍有持續(xù)增量出欄操作，這或?qū)⒁种圃履┴i價(jià)反彈的空間，市場(chǎng)或難有“報(bào)復(fù)性”上漲的機(jī)會(huì)。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，9月22日外三元標(biāo)豬報(bào)價(jià)在12.75元/公斤，市場(chǎng)以盤整為主，后市需關(guān)注集團(tuán)豬企出欄節(jié)奏的變化。