幣圈本周遭重創(chuàng) 以太坊領(lǐng)跌高杠桿清算引發(fā)連鎖反應(yīng)

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2025-09-27 16:06:54 華爾街見聞

本周，加密貨幣市場遭遇數(shù)月來最殘酷的拋售，隨著一波高杠桿押注的平倉，整個行業(yè)的市值蒸發(fā)了約3000億美元，市場情緒降至初夏以來的最低點。以太坊領(lǐng)跌，創(chuàng)下自6月以來最陡峭的單周跌幅，下跌約12%，跌破4000美元的關(guān)鍵支撐位。比特幣也未能幸免，本周下跌約5%，創(chuàng)下3月以來最大跌幅，目前在其近期交易區(qū)間的低端徘徊。

此次下跌的主要原因是加密貨幣永續(xù)期貨市場中數(shù)十億美元看漲頭寸的集中平倉。根據(jù)Coinglass的數(shù)據(jù)，各大交易所共有超過30億美元的多頭頭寸被清算。這場由高杠桿引發(fā)的踩踏迅速將市場的樂觀情緒轉(zhuǎn)為恐慌。在美國上市的比特幣和以太坊ETF也承受巨大壓力，僅在周四就錄得超過5億美元的合計凈流出。

加密研究平臺DYOR的首席執(zhí)行官Ben Kurland表示，一旦第一波清算開始，算法交易和資金壓力就將其變成了一個負(fù)反饋循環(huán)。在加密市場，信念很強但流動性脆弱，因此下跌感覺像自由落體，而復(fù)蘇則緩慢得多。這更多是系統(tǒng)清除過度風(fēng)險，而非基本面崩潰。

市場參與者被迫采取守勢。FalconX全球衍生品主管Griffin Sears稱，由于周一的一波清算浪潮，大多數(shù)交易員都措手不及。最初的下跌之后，是衍生品市場的防御性頭寸調(diào)整，期貨市場出現(xiàn)去杠桿化，大規(guī)模的看跌期權(quán)購買計劃在周中持續(xù)進行。一些交易員警告說，由于大多數(shù)平臺不披露完整的清算數(shù)據(jù)，系統(tǒng)中杠桿的真實程度仍然難以估量。

加劇本周回調(diào)的另一個因素是，近幾個月曾瘋狂涌入市場的企業(yè)買家購買速度顯著放緩。此前正是這股力量助推比特幣和以太坊雙雙創(chuàng)下歷史新高。據(jù)CryptoQuant的數(shù)據(jù)，上市公司的數(shù)字資產(chǎn)購買量已從7月的64000枚比特幣暴跌至8月的12600枚，9月至今也僅為15500枚，降幅高達76%。

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