絕味食品的財(cái)務(wù)“黑洞”：7億營(yíng)收消失之謎 隱瞞收入東窗事發(fā)。絕味食品因2017年至2021年間累計(jì)少計(jì)營(yíng)業(yè)收入約7.24億元，被證監(jiān)會(huì)處以400萬(wàn)元罰款。復(fù)牌首日股價(jià)直接跌停。明德匯負(fù)責(zé)人李英杰指出，這一操作觸碰了財(cái)務(wù)誠(chéng)信的紅線，投資者對(duì)此反應(yīng)強(qiáng)烈。尤其是當(dāng)巨額資金脫離上市公司財(cái)務(wù)監(jiān)管，進(jìn)入個(gè)人賬戶“體外循環(huán)”時(shí)，資金去向留下巨大問(wèn)號(hào)。

絕味食品業(yè)績(jī)也出現(xiàn)斷崖式下滑。2025年上半年，公司營(yíng)收同比降15.57%，歸母凈利潤(rùn)降40.71%。根據(jù)財(cái)報(bào)及窄門(mén)餐眼數(shù)據(jù)，2024年上半年，絕味食品門(mén)店數(shù)量較2023年末減少981家至14969家，今年9月進(jìn)一步減少至10725家，平均每天關(guān)店約10家。

去年6月，證監(jiān)會(huì)因絕味食品涉嫌信息披露違法違規(guī)對(duì)其立案。歷經(jīng)接近16個(gè)月的調(diào)查，發(fā)現(xiàn)公司在2017年至2021年未確認(rèn)加盟門(mén)店裝修業(yè)務(wù)收入，導(dǎo)致各年度報(bào)告營(yíng)業(yè)收入分別少計(jì)。湖南證監(jiān)局責(zé)令絕味食品改正并處以罰款，同時(shí)對(duì)公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理戴文軍等高管給予警告并處以罰款。

絕味食品隱瞞加盟裝修收入的動(dòng)機(jī)可能在于平滑業(yè)績(jī)波動(dòng)。李英杰分析稱，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境下，企業(yè)通過(guò)違規(guī)手段隱藏超額收入，在業(yè)績(jī)不佳時(shí)再釋放出來(lái)，可以平滑財(cái)務(wù)報(bào)表中的業(yè)績(jī)波動(dòng)。此外，巨額資金脫離上市公司財(cái)務(wù)監(jiān)管進(jìn)入個(gè)人賬戶，其最終去向成為疑問(wèn)。

近兩年，絕味食品多次因信息披露問(wèn)題被監(jiān)管部門(mén)點(diǎn)名。2023年8月，上交所披露絕味食品存在未披露關(guān)聯(lián)方共同投資、未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易等問(wèn)題。絕味食品曾是資本市場(chǎng)的寵兒，但如今市值縮水超過(guò)500億元。

在財(cái)務(wù)違規(guī)曝光的背后，絕味食品經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)斷崖式下滑。2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.20億元，同比減少15.57%，歸母凈利潤(rùn)1.75億元，同比減少40.71%。鹵味行業(yè)整體增長(zhǎng)放緩，周黑鴨和煌上煌上半年?duì)I收也出現(xiàn)下降。凌雁管理咨詢首席咨詢師林岳指出，絕味食品更應(yīng)重視內(nèi)部原因，如加盟模式過(guò)度追求門(mén)店體量，導(dǎo)致管理未能跟上，盈利情況不理想。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，絕味食品以加盟模式擴(kuò)張的優(yōu)勢(shì)正在瓦解。2024年上半年，門(mén)店數(shù)量出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，此后未再在財(cái)報(bào)中披露官方門(mén)店數(shù)據(jù)。截至今年9月，門(mén)店數(shù)量進(jìn)一步減少至10725家。絕味食品計(jì)劃從注重?cái)?shù)量轉(zhuǎn)向質(zhì)量，推動(dòng)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)以提升單店盈利能力。

為應(yīng)對(duì)危機(jī)，絕味食品展開(kāi)了一系列自救舉措。自2017年起，公司通過(guò)投資擴(kuò)張業(yè)務(wù)版圖，試圖尋找第二增長(zhǎng)曲線。然而，部分投資項(xiàng)目表現(xiàn)不佳，累計(jì)投資虧損超過(guò)3.7億元。2024年，公司收縮投資戰(zhàn)線，聚焦鹵味主業(yè)，并推出品牌升級(jí)，宣布范丞丞為全球代言人。此外，絕味食品還在長(zhǎng)沙開(kāi)出首家絕味Plus店，引入新品，跨界休閑餐飲。但這些舉措能否真正扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)尚待觀察。

林岳認(rèn)為，絕味食品需要減少虧損的投資項(xiàng)目，聚焦核心業(yè)務(wù)，推動(dòng)實(shí)質(zhì)性產(chǎn)品革新，推出更多低鹽、營(yíng)養(yǎng)的菜品，擺脫對(duì)鴨類產(chǎn)品的依賴，打造多樣化明星單品，利用會(huì)員體系盤(pán)活私域及社區(qū)用戶，用爆款和體驗(yàn)提升復(fù)購(gòu)率。2022年，絕味食品曾提出2025年百億營(yíng)收的目標(biāo)，如今看來(lái)，實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)變得越來(lái)越遙遠(yuǎn)。