黃金、比特幣雙雙創(chuàng)出歷史新高，美國(guó)政府關(guān)門(mén)刺激“美元貶值交易” 投資者加速轉(zhuǎn)向替代資產(chǎn)

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2025-10-08 12:34:28 華爾街見(jiàn)聞

隨著投資者對(duì)美國(guó)財(cái)政前景和美元價(jià)值的擔(dān)憂(yōu)加劇，一種旨在對(duì)沖美元貶值的“貶值交易”成為今年最受歡迎的投資主題之一，推動(dòng)黃金和比特幣價(jià)格升至歷史高位。美國(guó)聯(lián)邦政府自上周三開(kāi)始部分關(guān)門(mén)，進(jìn)一步刺激了這一趨勢(shì)。6日周一，現(xiàn)貨黃金突破3900美元/盎司關(guān)口，再創(chuàng)歷史新高。與此同時(shí)，比特幣在5日最高觸及125689美元，超越此前紀(jì)錄。

衡量美元對(duì)六種主要貨幣的ICE美元指數(shù)（DXY）周五下跌0.1%，年內(nèi)累計(jì)跌幅已達(dá)約10%。投資者正加速遠(yuǎn)離美元等法定貨幣，轉(zhuǎn)向被視為價(jià)值儲(chǔ)存手段的替代資產(chǎn)。這種“貶值交易”策略在2024年美國(guó)總統(tǒng)大選前夕受到散戶(hù)投資者的青睞。分析人士認(rèn)為，無(wú)論此次政府關(guān)門(mén)是短暫還是持續(xù)數(shù)周，由于其背后的結(jié)構(gòu)性因素，該交易在未來(lái)仍有進(jìn)一步上升的空間。

“貶值交易”的核心是從美元等法定貨幣轉(zhuǎn)向其他資產(chǎn)。該交易的動(dòng)力來(lái)自幾個(gè)長(zhǎng)期因素，包括對(duì)長(zhǎng)期通脹和美國(guó)財(cái)政政策軌跡的不確定性、對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的擔(dān)憂(yōu)，以及主要經(jīng)濟(jì)體普遍存在持續(xù)高額赤字的前景。Northwestern Mutual Wealth Management Co.的首席股票投資組合經(jīng)理Matt Stucky表示，“貶值交易”今年表現(xiàn)出強(qiáng)勁勢(shì)頭，黃金和比特幣等資產(chǎn)創(chuàng)造了可觀的回報(bào)。實(shí)際利率下降以及在通脹持續(xù)高企的情況下美聯(lián)儲(chǔ)重啟降息，為這輪上漲增添了額外的催化劑。

美國(guó)政府自周三開(kāi)始關(guān)門(mén)，這一事件成為推動(dòng)比特幣價(jià)格突破的關(guān)鍵因素。投資者在國(guó)會(huì)議員未能就聯(lián)邦資金達(dá)成協(xié)議后，紛紛轉(zhuǎn)向去中心化資產(chǎn)尋求避險(xiǎn)。Kendrick指出，比特幣在本輪政府關(guān)門(mén)期間的表現(xiàn)與2018年12月至2019年1月期間截然不同。他表示，在上次特朗普時(shí)期的政府關(guān)門(mén)期間，比特幣表現(xiàn)平平。然而，今年比特幣已與美國(guó)政府風(fēng)險(xiǎn)形成交易關(guān)聯(lián)，這在其與美國(guó)國(guó)債期限溢價(jià)的關(guān)系中得到最好體現(xiàn)。

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黃金、比特幣雙雙創(chuàng)出歷史新高，美國(guó)政府關(guān)門(mén)刺激“美元貶值交易” 投資者加速轉(zhuǎn)向替代資產(chǎn)

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