景順亞太區(qū)全球市場策略師趙耀庭指出,黃金需求的一個主要驅(qū)動因素是各國央行積累黃金作為官方儲備。即使黃金已達歷史高點且脫離了美元與實際利率等傳統(tǒng)估值驅(qū)動因素,其漲勢仍有延續(xù)的可能。黃金是對抗美國風(fēng)險的無可替代的避險工具,預(yù)計各國央行將持續(xù)購買黃金。
浙商證券認為,短期內(nèi)流動性充裕,黃金的金融屬性有望進一步支撐金價上行。中期來看,若其他金屬走勢出現(xiàn)轉(zhuǎn)折,黃金避險價值再凸顯,利好金價。美元信用下行是本輪黃金大牛市的主要敘事,隨著后續(xù)政策變化,美元信用或繼續(xù)下行。
不過,也有機構(gòu)提示短期價格波動加劇的風(fēng)險。中信期貨的研報稱,第四季度貴金屬上行邏輯整體順暢,美聯(lián)儲降息周期伊始,流動性寬松是短期驅(qū)動,而債務(wù)超發(fā)和逆全球化引起的美元信用收縮仍是黃金的長期牛市基石。但需重點關(guān)注美國政府“停擺”進展及非農(nóng)和通脹數(shù)據(jù)的披露,以及價格波動率變化帶來的調(diào)整風(fēng)險。
德銀分析師Michael Hsueh在報告中強調(diào),當前金價漲勢顯示出趨勢性與低波動性的強強結(jié)合,有利于趨勢跟隨策略。然而,這種有利背景可能正在消退,近期黃金漲勢可能已見頂。但這并不意味著金價會大幅下跌,而可能只是會在一段時期內(nèi)停滯不前。
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