金銀資產(chǎn)爆發(fā) 短期回調(diào)風(fēng)險須警惕金銀齊飛謹(jǐn)慎追高

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2025-10-18 12:49:35 中國經(jīng)營報

今年貴金屬投資圈最常被提起的問題是“黃金買不起，現(xiàn)在投白銀還來得及嗎？”自年初以來，黃金和白銀價格一路狂飆，投資者紛紛摩拳擦掌，生怕錯過行情。截至10月16日，現(xiàn)貨黃金與現(xiàn)貨白銀價格較年初雙雙上漲逾50%，白銀漲幅超過黃金。市場資金持續(xù)流入ETF、實(shí)物白銀和金銀期貨。

本輪金銀行情升溫背后有多重因素推動，包括美聯(lián)儲貨幣政策寬松預(yù)期升溫、全球貿(mào)易摩擦反復(fù)、地緣政治風(fēng)險加劇等。這些因素疊加之下，避險情緒高漲，資金涌入金銀市場。然而，盡管金銀同漲，投資風(fēng)險卻各有不同。高盛指出，白銀市場由于缺乏央行買盤的價格錨定作用，即便投資資金短暫流出，也很容易引發(fā)價格的過度回調(diào)。

10月16日，現(xiàn)貨黃金和現(xiàn)貨白銀分別站上4200美元/盎司與53美元/盎司，年內(nèi)漲幅超過60%、80%。貴金屬價格飆升帶動資金持續(xù)涌入，黃金主題ETF規(guī)模突破2000億元大關(guān)；白銀實(shí)物投資也悄然升溫。深圳的吳女士透露，國慶中秋期間她在水貝市場買了幾根銀條，至今還沒發(fā)貨。除了實(shí)物銀條外，不少投資者也開始轉(zhuǎn)向更靈活的白銀投資渠道，如白銀期貨基金和熊貓銀幣等產(chǎn)品。

中信證券大類資產(chǎn)配置首席分析師余經(jīng)緯分析，持續(xù)的避險資金流入是近期金銀行情加速上行的主要推手。中長期來看，美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫較快，市場充分交易了2025年全年三次降息預(yù)期。隨著8月和9月的勞動力市場與通脹數(shù)據(jù)公布，以及白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會主席斯蒂芬·米蘭被順利任命為美聯(lián)儲理事，市場對降息預(yù)期反而更加清晰。根據(jù)CME FedWatch數(shù)據(jù)，從8月27日至10月8日，市場預(yù)期到今年12月議息會議全年累計降息75BP及以上的概率已經(jīng)從38.7%上升至79.2%。更長周期來看，央行持續(xù)購金、美國債務(wù)不斷攀升、地緣政治升溫等因素支撐金銀價格上行。

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