千億市值蒸發(fā)，誰還買760元一粒的片仔癀？業(yè)績雙降引發(fā)關(guān)注

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2025-10-22 15:16:40 鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

片仔癀曾被民間股神林園多次力薦，一度締造了“千元一粒仍難求”的市場奇觀。然而，在2025年三季報出爐后，其持續(xù)十年的高速增長神話宣告終結(jié)。

10月17日晚披露的2025年三季報顯示，前三季度，片仔癀營收74.42億元，同比下降11.93%，凈利潤21.29億元，同比下降20.74%。其中，三季度，片仔癀實現(xiàn)營收20.64億元，同比下降26.28%，實現(xiàn)凈利潤6.87億元，同比下降28.82%。

營收和凈利雙降的局面不僅是片仔癀近十年來最差的成績單，也意味著其長期依賴的“稀缺性+提價”增長模式遭遇嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。在A股市場享有“藥中茅臺”美譽(yù)的片仔癀，市值曾一度突破2900億元，如今總市值已降至1118億，蒸發(fā)近1800億元。

對于這曾被黃牛爆炒、克價超黃金的“神藥”，商務(wù)界和中產(chǎn)階級已不再買賬。當(dāng)人們開始捂緊錢袋，片仔癀和它曾經(jīng)的“黃金搭檔”茅臺一樣，正品嘗著非剛性消費遇冷的滋味。

片仔癀在2025年第三季度交出了一份黯淡的業(yè)績報告，打破了自2015年至2024年間持續(xù)增長的趨勢。細(xì)看這份成績單，核心業(yè)務(wù)——醫(yī)藥制造業(yè)全面失守。前三季度，醫(yī)藥制造板塊實現(xiàn)營收40.16億元，占總營收比重達(dá)54.09%，但收入同比下降12.93%，毛利率同比減少7.51個百分點至59.38%。

與此同時，醫(yī)藥流通業(yè)營收28.87億元，同比下降8.45%；化妝品業(yè)營收4億元，同比下降23.82%。三大主業(yè)全線遇冷，主要原因是醫(yī)藥制造業(yè)銷售減少、毛利率下降。

片仔癀旗下的兩大明星產(chǎn)品均顯疲態(tài)。核心產(chǎn)品肝病用藥片仔癀系列，前三季度營收38.80億元，同比下降9.41%，毛利率減少9.68個百分點至61.11%。而被寄予厚望的安宮牛黃丸更是遭遇滑鐵盧，心腦血管用藥前三季度營收僅為9343.57萬元，同比大幅下降65.20%。原本，片仔癀在2020年收購龍暉藥業(yè)51%股權(quán)，獲得安宮牛黃丸等產(chǎn)品線，是為了打造新的增長點，但最終卻成了業(yè)績的拖累。

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