10月22日，深圳水貝的興龍黃金珠寶大廈人聲鼎沸，許多中青年聚集在電梯口等待。大廈內(nèi)從負一層到二層是各式展廳，樓上則是不同規(guī)模的黃金珠寶公司。這片區(qū)域密集分布著多家黃金珠寶交易場所，約7000家企業(yè)和7萬名從業(yè)者共同構建了國內(nèi)最大的黃金珠寶交易集散地。

當提到黃金對賭時，人們的臉色變得有些猶疑。一些門店已經(jīng)關閉，具體情況并不清楚。深圳市黃金珠寶首飾行業(yè)協(xié)會發(fā)布行業(yè)警示函，指出近期司法機關查處了三家以經(jīng)營黃金為名，實際通過線上平臺開展“非實物黃金對賭”業(yè)務的公司。這些公司的行為涉嫌構成開設賭場罪，相關負責人已被采取刑事強制措施。

作為實物黃金交易的重要場所，違規(guī)乃至違法金融活動在此滋生。界面新聞記者采訪了多位水貝從業(yè)人士，探討這些問題背后的原因及影響。

沈沐是一位水貝商家，他合作的三家料商出現(xiàn)了經(jīng)營問題。其中一家粵寶鑫的門店已經(jīng)人去樓空，門上貼著封條。所謂黃金料商，是指從事黃金原料交易的商家，他們連接上下游市場。水貝商戶與料商的合作主要分為現(xiàn)價買賣和預定價模式，后者風險較高。

預定價模式包括鎖價買料、鎖價賣料、來料延期結算、提料延期結算等。這種模式下，料商與下游貨商的合作價格通常是2萬元預定一公斤，1克起定。不同規(guī)模的料商預定門檻不同，但高杠桿和延期交割的特點使風險顯著。

沈沐表示，部分料商會利用資金進行境外期貨交易或?qū)_，這進一步擴大了資金風險。今年金價強勢走高，使得料商的利潤空間和虧損空間都瞬間擴大。明明提醒，即便合作的料商不賭行情，但如果其上一層級賭行情，連鎖反應也會導致商家出現(xiàn)虧損甚至暴雷。

部分頭部料商不會走預定價模式，嚴格要求全款實物交割，較為穩(wěn)妥。但對于小貨商而言，選擇有預定價業(yè)務的小型料商往往是被動選擇。沈沐感嘆，水貝料商與商家之間的關系非常脆弱，極度依賴個人誠信。

此外，水貝還滋生出一批空買空賣的純投機行為。這類平臺假借賣料、回收等業(yè)務，開設黃金漲跌交易平臺，實際上并不涉及實物交易。這些平臺通常收取高額手續(xù)費和庫存費，且杠桿極高。王紅英表示，這種交易方式屬于典型的非法期貨交易，必須在國家指定的期貨交易所進行規(guī)范交易。

投資者參與此類平臺同樣面臨法律風險。邱麗平律師建議，投資者應清醒認識到，參與類期貨交易不僅違背監(jiān)管要求，還可能觸犯刑法。行業(yè)從業(yè)者應堅守實體經(jīng)濟本質(zhì)，避免卷入投機活動。

盡管部分門店已經(jīng)關停，但水貝依然熱鬧。沈沐表示，以前從未想過“跑路”會發(fā)生在自己身上，現(xiàn)在做任何事情都更加小心謹慎。水貝的小商家們經(jīng)營著體量較小的黃金生意，預定金業(yè)務讓他們可以借助不多的本金支撐業(yè)務，但也帶來了履約能力和資金流向的風險。

王紅英提醒，監(jiān)管部門應強化日常巡查，對商戶進行充分的風險警示教育，并提高自身專業(yè)性，及時識別非法交易，保護商戶利益，推動黃金市場的穩(wěn)健發(fā)展。對于預定金的業(yè)務模式，明明預計還會在水貝持續(xù)，因為市場永遠在尋找低門檻的合作商，尤其對于小商戶而言。