阿根廷總統(tǒng)哈維爾?米萊領(lǐng)導(dǎo)的執(zhí)政聯(lián)盟自由前進(jìn)黨在中期選舉中獲得40.8%的選票，贏得眾議院半數(shù)改選席位。這一得票率使米萊政府能夠輕松掌握阿根廷眾議院的三分之一席位，從而阻止反對派法案通過，并維護(hù)總統(tǒng)行政令。

受此影響，阿根廷股債匯在當(dāng)?shù)貢r間周一齊漲。市場預(yù)期，中期選舉勝利將加快米萊的財政緊縮措施和自由市場改革，解決通脹高企和經(jīng)濟(jì)低迷問題。選舉結(jié)果還確保了美國對阿根廷的金融援助計劃。此前美國總統(tǒng)特朗普明確表示，對阿經(jīng)濟(jì)援助以選舉結(jié)果為先決條件。

周一，阿根廷股債匯集體大漲。各期限美元債普遍上漲7至13美分，其中2038年到期的美元債單日上漲13美分至73美分。當(dāng)?shù)鼗鶞?zhǔn)股指MERVAL指數(shù)上漲22%，錄得2023年11月下旬以來的最大單日漲幅。比索兌美元匯率一度漲近15%至1300，收盤時漲幅收窄至4.3%，報1430。多只阿根廷概念股在美股交易時段也全線暴漲。

米萊的自由前進(jìn)黨上個月在布宜諾斯艾利斯的省級投票中遭遇較大失敗，導(dǎo)致阿根廷資產(chǎn)價格波動。截至上周五，阿根廷美元債是今年表現(xiàn)最差的新興市場高收益?zhèn)弧Ｗ?月中旬部分取消外匯管制以來，比索兌美元下跌約25%，年初至今跌近30%。上周五，比索兌美元創(chuàng)下了1491.50的歷史低點(diǎn)。

資產(chǎn)管理公司Vontobel的投資組合經(jīng)理拉羅什表示，米萊的勝利程度超出預(yù)期，他現(xiàn)在處于非常有利的地位，可以嘗試建立戰(zhàn)術(shù)層面的執(zhí)政聯(lián)盟，推動一些此前無法實現(xiàn)的改革。過去多年，阿根廷儲戶在選舉前通常尋求美元資產(chǎn)的安全。阿根廷明年必須償還約180億美元的外幣債務(wù)，其中包括1月的40億美元。而在努力遏制當(dāng)?shù)貎艮D(zhuǎn)向美元后，扣除國際貨幣基金組織（IMF）給阿根廷的貸款和其他借款，阿根廷外匯儲備嚴(yán)重虧損。

Aviva Investors新興市場主權(quán)分析師阿塔卡斯補(bǔ)充稱，鑒于此次選舉獲勝的超預(yù)期程度，比索貶值的壓力顯然變得更小。此前囤積美元對沖選舉風(fēng)險的當(dāng)?shù)厝耍酉聛韺㈤_始去美元化，出售他們在選舉前購買的美元，這也有助于阿根廷央行重建儲備。相反，如果米萊未能獲得如此大程度的勝利，比索很可能將繼續(xù)貶值。

市場人士預(yù)計，此次勝利預(yù)示著米萊改革將加速，并能繼續(xù)獲得美國金融援助，有利于該國資產(chǎn)后續(xù)走勢。米萊上任后推行“電鋸改革”，包括推行自由市場經(jīng)濟(jì)政策，減少政府干預(yù)、放松管制并推動國企私有化。例如，他取消了進(jìn)口許可證制度，家電價格下降35%，取消租金管制后布宜諾斯艾利斯公寓租金下降近50%。這些改革短期內(nèi)裁減了9個政府部門，凍結(jié)工資和養(yǎng)老金，取消能源交通補(bǔ)貼，將年度通脹率從25.5%降至2.7%等，但也損害了一些人的利益，導(dǎo)致米萊政府在此前的選舉中一度失利。

今年10月上旬，美國財政部與阿根廷達(dá)成200億美元貨幣互換框架協(xié)議，以及一項潛在的200億美元貸款安排，并直接購入阿根廷比索，試圖扭轉(zhuǎn)米萊選舉的頹勢。美國財政部部長貝森特周一再次表示支持米萊，期待米萊政府繼續(xù)采取措施實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)自由，吸引私營部門投資和創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會，為阿根廷人民帶來繁榮。

作為抑制通貨膨脹的努力的一部分，米萊此前曾努力支撐比索匯率。但投資者認(rèn)為，阿根廷此后將作出一些不可避免的匯率政策改革。PPM America的新興市場債務(wù)投資組合經(jīng)理格魯瓦斯表示，比索周一的強(qiáng)勢走勢背后是有因素支撐的，尤其是在獲得美國支持的背景下，阿根廷政府獲得了一些喘息空間，可以基于相對強(qiáng)勢的水平上采取下一步行動。他認(rèn)為，阿根廷接下來可以先采用設(shè)立外匯浮動區(qū)間的方式，作為最終過渡到完全自由浮動制外匯管理框架的過渡手段。

負(fù)責(zé)監(jiān)督IMF 2018年對阿根廷570億美元救助計劃的沃納表示，米萊接下來需要讓比索自由浮動，并通過預(yù)算，從IMF和私營部門獲得新的資金幫助，為明年到期的170億美元外債再融資。此次獲勝意味著“現(xiàn)在正是轉(zhuǎn)向完全浮動匯率的正確時機(jī)”。

分析師還認(rèn)為，隨著選舉風(fēng)險消退，米萊所在政黨在立法機(jī)構(gòu)中的強(qiáng)勢地位將鼓勵更多投資。RBC BlueBay Global Asset Management高級主權(quán)策略師斯托克表示，此次中期選舉結(jié)果為阿根廷金融資產(chǎn)和實物資產(chǎn)獲得更多潛在外國投資提供了更長遠(yuǎn)的前景。

但也有市場人士持悲觀態(tài)度。Aurora Macro Strategies的管理合伙人羅德古斯表示，米萊政府現(xiàn)在贏得了政治保障和推動改革的時間，但要實現(xiàn)這些改革仍需持續(xù)的政治意愿、靈活的聯(lián)盟管理以及對短期痛苦的容忍，而很少有阿根廷總統(tǒng)能夠承受這種痛苦。

米萊在接受電視采訪時表示，他“絕對”相信需要與省長協(xié)商支持，通過有旗艦意義的減稅措施和勞動力市場改革。?？仓Z皇家學(xué)院的拉丁美洲專家馬拉默德稱，米萊現(xiàn)在正處于十字路口。如果他在這些改革推進(jìn)上做對了，他將擁有所需的一切，并在2027年再次當(dāng)選，領(lǐng)導(dǎo)阿根廷繼續(xù)推進(jìn)深刻轉(zhuǎn)型。但如果傲慢再次戰(zhàn)勝其他考量，包括不承認(rèn)此前一些政策錯誤，那么結(jié)果將是阿根廷政治面臨又一次失敗。