且在徐晰人入主前一個月,北大國際醫(yī)院改為招標制,北醫(yī)醫(yī)藥因此失去單一大客戶,北大醫(yī)藥已經(jīng)跟北大毫無關(guān)聯(lián)。香頌資本董事沈萌認為,上市公司高度依賴關(guān)聯(lián)方,屬于業(yè)務(wù)不獨立的問題,是嚴重的經(jīng)營短板,只不過此前未被給予足夠重視,公司經(jīng)營和治理結(jié)構(gòu)也存在缺陷。8月8日,北大醫(yī)藥公告宣布“組建生產(chǎn)制造子公司”,似乎打算轉(zhuǎn)型。事實上,北大醫(yī)藥在發(fā)展過程中曾經(jīng)歷過多次轉(zhuǎn)型調(diào)整。2015年,北大醫(yī)藥剝離了原料藥資產(chǎn),核心業(yè)務(wù)由原料藥向制劑及醫(yī)療服務(wù)轉(zhuǎn)型。近年來,北大醫(yī)藥加大了其研發(fā)投入,重點布局抗感染、鎮(zhèn)痛類、精神類、慢病類四大核心領(lǐng)域。2024年,北大醫(yī)藥的研發(fā)投入4013.35萬元,同比增長12.22%。
另一家藥企海西新藥的案例顯示,集采導(dǎo)致其凈利率從37.1%驟降至29.2%,也表明整個仿制藥行業(yè)面臨盈利壓力。另外北大醫(yī)藥應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率僅1.74次,遠低于行業(yè)均值3.5次,資金效率低下問題,轉(zhuǎn)型將加劇其現(xiàn)金流壓力。沈萌表示,轉(zhuǎn)型成效需要更長時間經(jīng)過市場驗證,短期表現(xiàn)并不足以進行結(jié)論,在集采背景下,成熟藥品的收益空間會不斷被削弱,這也倒逼企業(yè)加大研發(fā)創(chuàng)新投入,推出新的產(chǎn)品。