另一個(gè)不得不提的線索是就業(yè)數(shù)據(jù)。美國(guó)十月ADP就業(yè)人數(shù)報(bào)告顯示新增約4.2萬(wàn)人,高于市場(chǎng)先前預(yù)期的3萬(wàn)人,而上月的數(shù)據(jù)被修正為減少2.9萬(wàn)人。表面上看這是一個(gè)小幅的正向數(shù)據(jù),細(xì)看卻顯露勞動(dòng)力需求仍在放緩、工資漲幅并未顯著回升。對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的政策取向,這類信號(hào)會(huì)加深不確定性:若經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或就業(yè)表現(xiàn)乏力,利率調(diào)整的路徑就會(huì)有人爭(zhēng)議。對(duì)貴金屬市場(chǎng)而言,利率預(yù)期與資金成本是重要變量,影響人們對(duì)無(wú)息資產(chǎn)的偏好。
港股的反應(yīng)也提供了直觀的市場(chǎng)溫度。11月6日收盤時(shí),數(shù)家與黃金有關(guān)的上市公司股價(jià)有明顯上揚(yáng),紫金黃金國(guó)際漲幅接近8.7%,潼關(guān)黃金與靈寶黃金分別上升約7.1%與6.2%;紫金礦業(yè)也走高約4.3%,大唐黃金與赤峰黃金等多只個(gè)股漲幅超過(guò)3%。這種現(xiàn)象說(shuō)明,不僅是貴金屬現(xiàn)貨與期貨價(jià)格在動(dòng),產(chǎn)業(yè)鏈中的資金也在重新配置,礦業(yè)公司的股票成為多頭一個(gè)能夠放大收益或表達(dá)看法的通道。
市場(chǎng)上有機(jī)構(gòu)給出了更系統(tǒng)的解讀。華泰期貨指出,整體勞動(dòng)力需求放緩與工資增長(zhǎng)停滯,使得美聯(lián)儲(chǔ)在十二月是否更進(jìn)一步放松貨幣政策存在不確定性。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為,短期避險(xiǎn)情緒有所降溫,加上降息路徑的不穩(wěn)定,可能會(huì)對(duì)黃金的短期投資需求構(gòu)成一定抑制,不過(guò)從中長(zhǎng)期視角看,黃金作為美元資產(chǎn)替代的邏輯并未被根本性改變。中信證券的觀點(diǎn)補(bǔ)充了另外一個(gè)維度:近期的價(jià)格波動(dòng)既受中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的牽動(dòng),也被利率預(yù)期的來(lái)回?cái)[動(dòng)所左右;放眼明年,多重因素仍可能支撐貴金屬價(jià)位上行。
把宏觀面和微觀表現(xiàn)放在一起,就能看到幾股力量在拉扯市場(chǎng)。政治風(fēng)險(xiǎn)提升時(shí),部分資本會(huì)轉(zhuǎn)向保值工具;經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)若顯疲軟,會(huì)改變對(duì)貨幣政策的預(yù)期;與此同時(shí),股票市場(chǎng)與商品市場(chǎng)內(nèi)部的流動(dòng)性變化也會(huì)影響到持倉(cāng)成本與投機(jī)行為。站在投資者角度,這些因素形成一個(gè)復(fù)雜的判斷題,要在不確定性中謀求相對(duì)確定的操作策略。在交易室,老趙提議分倉(cāng)操作,他的理由很接地氣:“錢別全放里頭,一會(huì)風(fēng)一吹就全倒了。能分就分,現(xiàn)貨留一點(diǎn),期貨留一點(diǎn),股也放點(diǎn)進(jìn)去看著?!毙⒋蛉ふf(shuō):“你這話像鄉(xiāng)下老人管雞鴨,生怕掉個(gè)蛋?!眱扇诵χ终J(rèn)真起來(lái)。
上周五大跌后,周一(11月17日)盤初貴金屬價(jià)格企穩(wěn)回升,美股指數(shù)期貨低開(kāi)高走,加密貨幣市場(chǎng)則出現(xiàn)暴跌
2025-11-17 09:12:54黃金又直線拉升美東時(shí)間11月18日(周二),國(guó)際金價(jià)、銀價(jià)又反彈了。北京時(shí)間19日,現(xiàn)貨黃金、COMEX黃金期貨繼續(xù)拉升
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