荷蘭ASML光刻機(jī)市場遇冷 訂單腰斬凸顯困境。光刻機(jī)在芯片制造中扮演著關(guān)鍵角色，荷蘭ASML在這一領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位，尤其是其EUV設(shè)備幾乎壟斷了高端市場，DUV設(shè)備也占據(jù)了大部分市場份額。然而，近年來美國聯(lián)合荷蘭和日本對中國的芯片技術(shù)實(shí)施封鎖，先是限制EUV設(shè)備出口，隨后又將DUV設(shè)備納入審查名單。

這些限制措施對ASML產(chǎn)生了顯著影響。2024年第三季度財(cái)報(bào)顯示，盡管凈銷售額達(dá)到75億歐元，毛利率為50.8%，凈利潤為21億歐元，但訂單量大幅下降。凈訂單僅為26億歐元，遠(yuǎn)低于分析師預(yù)期的55億歐元。EUV訂單勉強(qiáng)維持在14億歐元，但整體需求疲軟。

這種訂單腰斬并非偶然。自2018年起，美國商務(wù)部就阻止了中芯國際引進(jìn)EUV設(shè)備的交易。此后，中國企業(yè)在2019年至2023年間大量購買DUV設(shè)備，以支持28nm和14nm工藝的發(fā)展。然而，2023年10月，美國升級了規(guī)則，特定節(jié)點(diǎn)的DUV設(shè)備也需要額外審批。ASML首席財(cái)務(wù)官羅杰·達(dá)森表示，中國市場訂單銳減，導(dǎo)致2025年預(yù)期銷售額下調(diào)至300億到350億歐元之間。中國市場的銷售占比從2024年的36%預(yù)計(jì)降至20%，這意味著營收將減少近100億歐元。財(cái)報(bào)公布后，股價(jià)暴跌16%，市值蒸發(fā)超過500億歐元。

上游AI芯片供應(yīng)中斷，臺積電、三星等大客戶沒有新的訂單，這使得EUV產(chǎn)能擴(kuò)張變得不那么緊迫。ASML承認(rèn)，全球半導(dǎo)體行業(yè)恢復(fù)速度比預(yù)期慢，非AI領(lǐng)域的市場需求疲軟。荷蘭政府跟隨美國政策，于2024年9月擴(kuò)展了許可要求，甚至維修都可能受限。中國客戶因此轉(zhuǎn)向囤積成熟工藝設(shè)備，ASML的DUV出貨高峰已過。數(shù)據(jù)顯示，2024年中國芯片出口額達(dá)到1595億美元，同比增長17.4%，連續(xù)14個(gè)月正增長。物美價(jià)廉的成熟芯片在市場上脫穎而出，擠壓了海外廠商的空間，英特爾和臺積電的14nm生產(chǎn)線投資也開始猶豫。ASML的庫存堆積，產(chǎn)能利用率下降，反而被自己參與的封鎖鏈條所困。

比爾·蓋茨早在2023年就指出，美國的出口管制只會加速中國本土創(chuàng)新，最終損害西方供應(yīng)鏈。2025年5月他在CNN采訪中更明確表示，這些禁令促使中國在芯片制造上全力沖刺，華為昇騰芯片和DeepSeek AI模型就是例證。事實(shí)證明，ASML訂單低谷與中國芯片出口高歌形成了鮮明對比。

中國自研芯片之路穩(wěn)步推進(jìn)。上海微電子裝備（SMEE）從90nm光刻機(jī)量產(chǎn)起步，2024年底已交付多家工廠，售價(jià)僅為ASML同類產(chǎn)品的七分之一。2025年上半年，28nm浸沒式樣機(jī)落地，良率穩(wěn)步提升。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年全年集成電路出口額達(dá)1135億人民幣，較2018年翻倍。中國企業(yè)聰明地在禁令前囤積DUV設(shè)備，2023年底上海港卸貨幾十臺，產(chǎn)能直接翻番。結(jié)果，海外成熟線投資放緩，ASML的DUV需求隨之減少。

2025年，AMIES科技作為SMEE的分拆公司，在深圳WeSemiBay展會上展示了化合物半導(dǎo)體光刻機(jī)、激光退火系統(tǒng)和先進(jìn)封裝工具。先進(jìn)封裝光刻機(jī)全球份額達(dá)35%，國內(nèi)份額高達(dá)90%，8月已出貨500臺步進(jìn)機(jī)。SiCarrier也在2025年Semicon China展上推出30多款工具，28nm工藝逼近ASML老款。國家大基金支持下，研發(fā)投入持續(xù)增加，2024年半導(dǎo)體自給率預(yù)計(jì)達(dá)到50%，全鏈條本土化提速。

美國封鎖越緊，中國腳步越快。2022年禁止EUV后，北京加大投入建設(shè)生態(tài)，CXMT、YMTC等企業(yè)內(nèi)存和NAND閃存追趕迅猛。2025年前三季度，集成電路出口再增15%，貨輪從深圳直奔新興市場。ASML首席財(cái)務(wù)官承認(rèn)，中國需求正在正?；?，但這背后是自研填補(bǔ)了空白。蓋茨預(yù)言不幸言中，不是中國運(yùn)氣好，而是實(shí)干家底厚。封鎖這把火，燒出了中國芯片的韌勁兒。

國產(chǎn)光刻機(jī)浪潮真正攪動(dòng)了全球格局。SMEE的SSX600系列90nm已大規(guī)模投產(chǎn)，2025年65nm進(jìn)度加速，EUV光源專利落地，雖商用還需時(shí)日，但路徑清晰。AMIES的包裝光刻機(jī)幫助下游企業(yè)節(jié)省外匯，全球買家開始轉(zhuǎn)向東方方案。ASML 2025年第一季度財(cái)報(bào)顯示，中國訂單占比降三成，庫存增加，叉車忙著堆垛未售機(jī)器。海外客戶審預(yù)算，臺積電取消擴(kuò)線，韓三星閑置產(chǎn)能灰塵落定。這格局重塑是幾年積累的結(jié)果。

中國產(chǎn)業(yè)鏈去西方化，步步為營。2024年進(jìn)口芯片3850億美元，增長10.4%，但這是囤貨高峰，2025年預(yù)計(jì)下降10-15%。出口卻穩(wěn)步增長，2025年第二季度，SMEE 28nm線月產(chǎn)增兩成，質(zhì)檢報(bào)告分發(fā)車間。ASML的EUV訂單回暖，工廠加班組裝，但DUV腰斬，荷蘭運(yùn)河貨船載量減半。

蓋茨的話回蕩：禁令如催化劑，中國從依賴變?yōu)橹鲗?dǎo)。企業(yè)檔案更新，風(fēng)險(xiǎn)評估紅色漸淡。行業(yè)版圖彎曲前行，美國與荷蘭聯(lián)合壟斷本想鎖住技術(shù)，結(jié)果中國自立門戶，市場多元化買家訂單散開。未來誰握主動(dòng)，一清二楚。