逆勢下跌5%！比特幣為何被市場和資金雙雙拋棄？

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2025-11-17 11:11:21 頭條

11月中旬的加密貨幣市場寒意刺骨。繼跌破10萬美元關(guān)鍵支撐位后，比特幣在16日早間進(jìn)一步下探至95000美元附近，單日逆勢下跌超5%，較10月初126272美元的歷史高位累計(jì)暴跌超25%，正式邁入熊市區(qū)域。24小時(shí)內(nèi)，全球近10萬名投資者因加密貨幣暴跌被爆倉，清算金額達(dá)76億元人民幣，曾經(jīng)被狂熱追捧為“數(shù)字黃金”的比特幣，如今淪為市場和資金爭相逃離的“棄子”。這場暴跌并非偶然的情緒波動(dòng)，而是宏觀環(huán)境、資金動(dòng)向、市場邏輯與監(jiān)管壓力多重因素疊加的必然結(jié)果，背后藏著加密貨幣市場的深層變局。

一、宏觀環(huán)境反轉(zhuǎn)：降息預(yù)期落空，高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)首遭拋售

比特幣的漲跌始終與全球宏觀經(jīng)濟(jì)政策深度綁定，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策走向，直接決定了資金對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的偏好程度。此前比特幣能突破12萬美元高位，核心驅(qū)動(dòng)力之一便是市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年底降息的強(qiáng)烈預(yù)期——寬松的貨幣環(huán)境會(huì)降低資金成本，促使大量流動(dòng)性涌入加密貨幣這類高收益、高波動(dòng)資產(chǎn)，形成“資金推漲”的行情。

但近期宏觀環(huán)境的突變徹底打破了這一邏輯。隨著美國政府停擺結(jié)束，延遲發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)披露，數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)韌性遠(yuǎn)超預(yù)期：就業(yè)市場穩(wěn)定、消費(fèi)支出強(qiáng)勁，通脹壓力雖有緩解，但仍未達(dá)到需要緊急降息的水平。這一局面讓市場的降息預(yù)期徹底降溫，交易員紛紛下調(diào)年底降息概率，部分機(jī)構(gòu)甚至預(yù)測降息可能推遲至明年。當(dāng)寬松預(yù)期落空，全球資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好迅速下降，資金開始從比特幣、科技股等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中撤離，轉(zhuǎn)向美元、國債等安全資產(chǎn)尋求避險(xiǎn)。

更關(guān)鍵的是，比特幣與傳統(tǒng)高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的關(guān)聯(lián)性正不斷增強(qiáng)。在本輪市場調(diào)整中，美股科技股帶頭回調(diào)，而比特幣作為與科技股聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng)的資產(chǎn)，自然受到牽連。數(shù)據(jù)顯示，近期比特幣與納斯達(dá)克100指數(shù)的相關(guān)性系數(shù)達(dá)到0.7以上，創(chuàng)下近一年新高，這意味著當(dāng)傳統(tǒng)高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)承壓時(shí)，比特幣已難以獨(dú)善其身。宏觀環(huán)境的轉(zhuǎn)向，從根源上抽走了支撐比特幣高價(jià)的流動(dòng)性基礎(chǔ)，成為本輪下跌的“導(dǎo)火索”。

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