澳大利亞主權(quán)財富基金增持黃金應(yīng)對經(jīng)濟不確定性

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2025-11-19 11:25:01 第一財經(jīng)

當(dāng)?shù)貢r間18日，澳大利亞主權(quán)財富基金未來基金發(fā)布最新報告，指出全球經(jīng)濟面臨“更頻繁、更強烈的新型沖擊”的風(fēng)險日益增加。為應(yīng)對這一情況，該基金已提高黃金、主動管理的股票以及對沖基金的配置比例。

阿塞拜疆國家石油基金在今年上半年凈購買了35噸黃金，達到其投資政策中貴金屬配置的上限。印度養(yǎng)老金監(jiān)管機構(gòu)也在考慮放寬對黃金投資的限制，擬允許養(yǎng)老金配置黃金交易所交易基金（ETFs）。

世界黃金協(xié)會近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前10個月，全球黃金需求同比增長1%，達到3717噸，以價值計算則增長41%，達到3840億美元。前三個季度，投資者創(chuàng)造了222噸的黃金ETF買入量，金條和金幣需求連續(xù)第四個季度超過300噸，共同推動了整體需求的增長。

高盛在17日的一份報告中表示，預(yù)計到2026年底黃金價格將升至每盎司4900美元，如果私人投資者繼續(xù)通過黃金分散投資組合，價格可能會進一步上漲。目前現(xiàn)貨黃金價格約為每盎司4011美元。

澳大利亞未來基金管理的資產(chǎn)規(guī)模約為2610億澳元，其投資目標(biāo)是實現(xiàn)高于消費者物價指數(shù)（CPI）每年4%至5%的長期回報，同時將風(fēng)險控制在“可接受但不過度”的水平。報告稱，當(dāng)前世界投資格局正在發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，傳統(tǒng)規(guī)則逐漸失效，不確定性顯著加劇，全球經(jīng)濟、社會與環(huán)境系統(tǒng)預(yù)計將面臨更頻繁也更劇烈的沖擊。新投資秩序的特征包括沖突頻發(fā)、政策干預(yù)增多、通脹壓力上升、經(jīng)濟分化加深、市場波動性增強，以及資產(chǎn)類別之間相關(guān)性的不確定性上升。

該基金以對抗通脹為例解釋了其策略，包括削減名義政府債券敞口，增加通脹掛鉤債券配置；增持基礎(chǔ)設(shè)施等實物資產(chǎn)，因為這些資產(chǎn)的現(xiàn)金流與通脹掛鉤；擴大黃金等大宗商品資產(chǎn)配置，以提供針對供應(yīng)驅(qū)動型通脹和滯脹的不對稱保護；并拓展另類投資，以實現(xiàn)真正的多元化。報告認為，以大宗商品為代表的實物資產(chǎn)在高意外通脹階段，特別是由商品沖擊引發(fā)的價格飆升情況下，能夠提供有力的對沖效果。黃金是該基金應(yīng)對通脹脆弱性的多資產(chǎn)策略中的重要一環(huán)，在貨幣通脹時期充當(dāng)價值儲存手段，在地緣政治不確定性加劇時同樣發(fā)揮這一功能。

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