大摩逆勢看多日元 預(yù)測升值近10%
摩根士丹利預(yù)測，隨著美國經(jīng)濟放緩及美聯(lián)儲降息，美元兌日元將在2026年第一季度跌至140，較當(dāng)前水平升值近10%。盡管日元本季度受日本財政擔(dān)憂及加息預(yù)期減弱影響成為G-10最差貨幣，但策略師認為美債收益率下行將推動匯率向公允價值回歸。不過，明年下半年美國經(jīng)濟復(fù)蘇可能重新激活套利交易，使日元再度承壓。
摩根士丹利策略師指出，隨著美國經(jīng)濟放緩跡象日益明顯，如果美聯(lián)儲在此背景下實施連續(xù)降息，日元兌美元匯率有望在未來幾個月內(nèi)升值近10%。目前美元兌日元匯率已脫離公允價值，如果這一關(guān)系得以修復(fù)，隨著美國國債收益率下降拉低公允價值，美元兌日元預(yù)計將在2026年第一季度出現(xiàn)下跌。據(jù)此，摩根士丹利預(yù)計該貨幣對將在明年初跌至140左右的水平。
這一看漲呼聲與日元近期的疲軟走勢形成鮮明對比。受日本首相高市早苗的支出計劃可能惡化財政狀況的擔(dān)憂，以及市場對日本央行近期加息預(yù)期減弱的影響，日元本季度已下跌5.6%，成為十國集團（G-10）貨幣中表現(xiàn)最差的幣種。截至東京時間上午11：51，日元兌美元匯率報156.67。
摩根士丹利認為，盡管日本國內(nèi)財政政策環(huán)境并不具備特別的擴張性，但外部因素將主導(dǎo)匯率走勢。該行警告，隨著美國經(jīng)濟在明年晚些時候復(fù)蘇并重振套利交易需求，日元屆時將面臨新一輪下行壓力。根據(jù)該行的具體預(yù)測，美元兌日元將在2026年第一季度跌至140左右。但這一升值趨勢可能只是階段性的。策略師們預(yù)計，隨著美國經(jīng)濟復(fù)蘇，套利交易的需求將重新被激活，從而在明年下半年再次對日元構(gòu)成下行壓力。該行預(yù)計，到2026年年底，美元兌日元將反彈至147左右。
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