年底全球資本市場(chǎng)最關(guān)注的話題是人工智能泡沫是否即將破滅。從年初的全面投入AI，到年末擔(dān)憂泡沫破裂，關(guān)于人工智能的故事確實(shí)發(fā)生了變化。英偉達(dá)作為人工智能領(lǐng)域的佼佼者，在市值突破五萬(wàn)億美元后出現(xiàn)了明顯調(diào)整，盡管三季度業(yè)績(jī)依然亮眼，但市值已從高點(diǎn)下跌超過(guò)10%。其他相關(guān)公司的表現(xiàn)也類(lèi)似。

市場(chǎng)上充斥著各種泡沫論調(diào)。實(shí)際上，真正的科技革命往往遵循類(lèi)似的邏輯：資本追逐、泡沫破裂、涅槃重生，最終顛覆經(jīng)濟(jì)秩序。人工智能也將經(jīng)歷一次慘烈的破滅，擠出虛幻泡沫，真正代表未來(lái)方向的企業(yè)將從灰燼中崛起。

今年全球?qū)I的熱情達(dá)到了前所未有的高度，幾乎所有行業(yè)都在談?wù)摵屯顿YAI。年初在拉斯維加斯的全球電子消費(fèi)品展覽會(huì)上，AI同樣占據(jù)了重要位置。賽道上資金充裕，競(jìng)爭(zhēng)激烈，缺少的不是資金。

當(dāng)所有人都追逐同一事物時(shí)，泡沫不可避免。許多人認(rèn)為這次人工智能泡沫可能是史上最大的一次，一旦破裂，其影響將是空前的。然而，市場(chǎng)表現(xiàn)與這種恐懼并不匹配，整體調(diào)整幅度不大，許多人嘴上說(shuō)怕，行動(dòng)上卻未撤離。

以2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫為例，納斯達(dá)克指數(shù)下跌了78%，標(biāo)普500指數(shù)下跌了50%，市場(chǎng)一片狼藉。但互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后迅速?gòu)?fù)蘇，并在過(guò)去二十多年里持續(xù)改變?nèi)蚪?jīng)濟(jì)。目前看來(lái)，市場(chǎng)仍對(duì)泡沫繼續(xù)擴(kuò)大抱有幻想，立場(chǎng)并不堅(jiān)定。

歷史規(guī)律表明，只有經(jīng)歷一次可怕的暴跌，市場(chǎng)才能回歸理性，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目才能留存?；ヂ?lián)網(wǎng)泡沫破滅后不僅沒(méi)有消失，反而變得更加強(qiáng)大，主導(dǎo)了人類(lèi)經(jīng)濟(jì)超過(guò)二十年。因此，當(dāng)前的關(guān)鍵不在于AI泡沫是否會(huì)破滅，而在于破滅后人工智能將如何重塑產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)。經(jīng)過(guò)泡沫洗禮，AI的發(fā)展會(huì)更加穩(wěn)健，滲透力更強(qiáng)。

作為一個(gè)科技樂(lè)觀主義者，我對(duì)AI的前景充滿信心，但對(duì)于當(dāng)前的泡沫，普通投資者應(yīng)保持警惕。個(gè)人投資者在察覺(jué)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)不妨先退出觀望，等待安全后再重新進(jìn)入。真正的產(chǎn)業(yè)革命充滿了無(wú)數(shù)機(jī)會(huì)，不必?fù)?dān)心錯(cuò)過(guò)。短期內(nèi)AI可能過(guò)熱，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，AI革命可能是人類(lèi)最后一次產(chǎn)業(yè)和技術(shù)革命，即使經(jīng)歷泡沫破滅，也不會(huì)改變其長(zhǎng)期顛覆經(jīng)濟(jì)和生活秩序的趨勢(shì)。