國(guó)際資本,特別是短期資本,對(duì)匯率變動(dòng)極為敏感。當(dāng)一國(guó)貨幣貶值時(shí),為了規(guī)避貨幣貶值帶來(lái)的損失,本國(guó)資本往往會(huì)選擇逃離,流向國(guó)外。同時(shí),存放在本國(guó)銀行的國(guó)際短期資本也會(huì)被轉(zhuǎn)移至其他國(guó)家,以尋求避險(xiǎn)。這一系列反應(yīng)不僅會(huì)縮減該國(guó)的國(guó)內(nèi)投資規(guī)模,還會(huì)增加其對(duì)外支出,惡化其國(guó)際收支狀況。反之,若本國(guó)貨幣升值,則會(huì)帶來(lái)相反影響。
外匯儲(chǔ)備在國(guó)際貨幣體系中占據(jù)核心地位,尤其是黃金和外匯儲(chǔ)備。匯率變動(dòng)會(huì)影響國(guó)家外匯儲(chǔ)備的實(shí)際價(jià)值。當(dāng)某種儲(chǔ)備貨幣的匯率下跌時(shí),持有該貨幣的國(guó)家將面臨損失,而發(fā)行該貨幣的國(guó)家則能轉(zhuǎn)嫁貨幣貶值的影響,減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)。反之亦然。由于外匯儲(chǔ)備在發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的比重不同,發(fā)展中國(guó)家在匯率下跌時(shí)遭受的損失往往更大。此外,匯率的不穩(wěn)定性還會(huì)對(duì)儲(chǔ)備貨幣的地位產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。歷史上的英鎊和美元,因匯率下跌和長(zhǎng)期國(guó)際收支逆差,導(dǎo)致其儲(chǔ)備貨幣地位的喪失或嚴(yán)重削弱。而那些國(guó)際收支狀況良好的國(guó)家,如聯(lián)邦德國(guó)、日本和瑞士,其貨幣因匯率上升而在國(guó)際儲(chǔ)備中占據(jù)更重要地位。