12月份對應(yīng)半年度的第二次集中調(diào)倉，以中證指數(shù)為代表的一系列指數(shù)將在12月15日完成H2定期調(diào)整。由于2025年A股市場的大幅回暖，被動指數(shù)產(chǎn)品的規(guī)模呈現(xiàn)明顯擴(kuò)增。截至11月底，跟蹤規(guī)模超過100億元的指數(shù)共計(jì)72只；其中，有63只跟蹤產(chǎn)品規(guī)模超過百億的A股市場指數(shù)將在12月實(shí)行定期調(diào)整?；谙鄳?yīng)的被動產(chǎn)品規(guī)模以及個(gè)股流動性，對調(diào)整指數(shù)涉及個(gè)股的資金流以及影響程度進(jìn)行測算，以評估調(diào)整帶來的市場影響。

預(yù)計(jì)6只股票凈流入金額超50億元。針對被動產(chǎn)品跟蹤總規(guī)模在100億元以上且發(fā)生成分變動的A股指數(shù)，分別對每只指數(shù)的調(diào)整樣本估算流入流出的金額。流出金額用掛鉤產(chǎn)品總規(guī)模乘以11月底該股票在指數(shù)中的真實(shí)權(quán)重；流入金額采用總規(guī)模乘以未來調(diào)倉時(shí)的估算權(quán)重。從相關(guān)資金流的情況來看，6只股票預(yù)計(jì)凈流入金額超過50億元；7只股票預(yù)計(jì)凈流出金額超過20億元。

預(yù)計(jì)5只股票流入沖擊系數(shù)超過10倍。除了資金流向凈額的差異外，個(gè)股的流動性不同也會導(dǎo)致個(gè)股受到的影響出現(xiàn)差異?；跊_擊系數(shù)來衡量流動性沖擊對個(gè)股的影響程度，個(gè)股的沖擊系數(shù)算法為沖擊資金流總量除以該股票近期的日均成交額。將個(gè)股在每只指數(shù)中的凈資金流進(jìn)行加總，隨后除以截至11月底近一個(gè)月的日均成交額，作為該股票的估算沖擊系數(shù)。從沖擊系數(shù)來看，5只股票流入沖擊系數(shù)預(yù)計(jì)超過10倍，或受到積極影響；12只股票的流出沖擊系數(shù)絕對值預(yù)計(jì)超過10倍，預(yù)計(jì)受到一定的負(fù)面影響。

目前，國內(nèi)大部分指數(shù)以半年頻調(diào)倉為主，對應(yīng)的跟蹤產(chǎn)品將相應(yīng)調(diào)倉以控制跟蹤誤差；被調(diào)入成分股獲得相應(yīng)的增量資金流入，而被調(diào)出成分股則面臨相應(yīng)的資金流出壓力?；诋?dāng)前已公布的12月份指數(shù)調(diào)整清單，對此次被動產(chǎn)品集中調(diào)倉帶來的影響進(jìn)行估算。選取跟蹤產(chǎn)品規(guī)模在100億元以上、具有較強(qiáng)代表性的A股核心指數(shù)。由于2025年A股市場的大幅回暖，被動指數(shù)產(chǎn)品的規(guī)模呈現(xiàn)大幅擴(kuò)增。截至11月底，跟蹤規(guī)模超過100億元的指數(shù)共計(jì)72只；其中，剔除非A股市場指數(shù)以及未發(fā)生成分變動的指數(shù)后，共計(jì)有63只跟蹤產(chǎn)品規(guī)模超過百億的A股市場指數(shù)將在12月實(shí)行定期調(diào)整。