明年財政政策基調(diào)已確定。12月8日，中共中央政治局召開會議，分析研究2026年經(jīng)濟工作，明確將繼續(xù)實施更加積極的財政政策，與今年保持一致。

中央在2025年首次提出實施更加積極的財政政策，將當(dāng)年財政赤字率從2024年的3%提高至4%的歷史高位，并增加了特別國債和地方政府專項債券發(fā)行規(guī)模，使得2025年新增政府債務(wù)總額接近12萬億元，比2024年增加近3萬億元。這擴大了今年的財政支出規(guī)模，推動了經(jīng)濟平穩(wěn)運行。財政部數(shù)據(jù)顯示，今年前10個月，全國一般公共預(yù)算支出約22.6萬億元，同比增長2%，全國政府性基金預(yù)算支出約8.1萬億元，同比增長15.4%。

此次中央再次定調(diào)明年繼續(xù)實施更加積極的財政政策，符合市場預(yù)期。積極財政政策即擴張性財政政策，通過增加支出、擴大赤字、發(fā)行政府債券等手段刺激總需求，促進經(jīng)濟復(fù)蘇和增長。中國自2008年國際金融危機后一直采取積極財政政策，但力度有所不同，“更加積極”的表述體現(xiàn)在政策力度更大。

中誠信國際研究院院長袁海霞表示，2026年是“十五五”規(guī)劃開局之年，在有效需求不足等復(fù)雜經(jīng)濟形勢下，財政發(fā)力加杠桿的必要性增加，通過擴大財政支出規(guī)模創(chuàng)造增量需求、優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，發(fā)揮托底經(jīng)濟的作用。因此財政政策應(yīng)延續(xù)“更加積極”的基調(diào)，同時注重增強可持續(xù)性。

粵開證券首席經(jīng)濟學(xué)家羅志恒認(rèn)為，2025年我國經(jīng)濟在內(nèi)外部風(fēng)險挑戰(zhàn)中保持了較強韌性，出口和資本市場好于預(yù)期，但房地產(chǎn)和提振消費低于預(yù)期，預(yù)計這種局面還將延續(xù)至明年。為擴大內(nèi)需、提振消費、穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，有必要以更大力度的財政政策來穩(wěn)定經(jīng)濟和社會就業(yè)，因此需要延續(xù)更加積極的財政政策基調(diào)。

袁海霞預(yù)計，明年財政運行將繼續(xù)呈現(xiàn)“收入低增與支出剛性并存”的緊平衡狀態(tài)，資金缺口對債務(wù)融資的依賴或進一步加深，這對財政政策總量發(fā)力的同時保障可持續(xù)性提出了更高要求。在明年財政收入預(yù)計低速增長情況下，保持一定財政支出力度仍需靠政府適度舉債彌補收支缺口。目前中國政府負(fù)債率低于主要經(jīng)濟體，政府尤其是中央政府仍有較大舉債空間。

多位專家建議，明年繼續(xù)實施更加積極的財政政策，可以考慮將財政赤字率保持在不低于4%的水平，釋放財政政策保持一定力度擴張信號，穩(wěn)定社會預(yù)期，并適度增加特別國債和地方政府專項債券規(guī)模，使政府明年新增舉債規(guī)模適度高于去年（12萬億元）水平，使全國一般公共預(yù)算支出增速接近于經(jīng)濟增速預(yù)期目標(biāo)。