重磅大會(huì)明牌：明年政策、股市、樓市的3個(gè)確定性 對(duì)內(nèi)發(fā)力穩(wěn)消費(fèi)。政治局會(huì)議結(jié)束后發(fā)布的通稿簡(jiǎn)短，但信息量豐富。這種級(jí)別的會(huì)議，信號(hào)往往隱藏在字里行間，仔細(xì)閱讀后可以梳理出兩條主線：對(duì)外博弈和對(duì)內(nèi)發(fā)力。

對(duì)內(nèi)方面，明年將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。這意味著央行會(huì)繼續(xù)“放水”，保持流動(dòng)性充裕。財(cái)政將繼續(xù)發(fā)揮重要作用，通過(guò)國(guó)債、地方債、稅收工具等手段，如發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債、提高赤字率突破3%、五年內(nèi)化債10萬(wàn)億等措施，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供支持。這些舉措將促進(jìn)資金流向消費(fèi)端，增加百姓口袋里的錢。今年四季度財(cái)政支出創(chuàng)新低，說(shuō)明已經(jīng)為明年的財(cái)政預(yù)算預(yù)留了空間。明年一月份的政策預(yù)計(jì)將非常給力，確保開(kāi)門紅。

刺激消費(fèi)依然是主要任務(wù)。預(yù)計(jì)明年會(huì)有更多覆蓋面廣、力度更大的消費(fèi)補(bǔ)貼政策出臺(tái)。建設(shè)強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，以內(nèi)需為主導(dǎo)，是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)。

對(duì)外方面，中美之間的博弈將持續(xù)。中國(guó)需要在國(guó)際經(jīng)貿(mào)斗爭(zhēng)中保持戰(zhàn)略定力，不指望對(duì)方手軟，也不會(huì)退縮。2026年的外部環(huán)境可能比現(xiàn)在更為動(dòng)蕩。美國(guó)的戰(zhàn)略風(fēng)向和歐洲的貿(mào)易壁壘等因素增加了外部環(huán)境的不確定性。貿(mào)易摩擦和關(guān)稅問(wèn)題仍有可能隨時(shí)出現(xiàn)。根據(jù)北大教授林毅夫的觀點(diǎn)，當(dāng)中美人均GDP接近時(shí)，美國(guó)的遏制邏輯將崩盤(pán)，中美貿(mào)易將實(shí)現(xiàn)高度互利雙贏。目前，中國(guó)的GDP按購(gòu)買力平價(jià)計(jì)算已超過(guò)美國(guó)的130%，差距正在迅速縮小。因此，在此之前，美國(guó)可能會(huì)全力壓制中國(guó)，采取各種措施如貿(mào)易戰(zhàn)、科技戰(zhàn)等。

會(huì)議強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大內(nèi)需，并提出內(nèi)需主導(dǎo)。居民消費(fèi)率明顯提高，消費(fèi)將成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。這意味著未來(lái)幾年消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的占比會(huì)持續(xù)上升。股市權(quán)重將進(jìn)一步提升，國(guó)家將持續(xù)推動(dòng)長(zhǎng)期資金入市，讓股市走向長(zhǎng)牛、慢牛，逐步分擔(dān)樓市原有的資產(chǎn)配置功能。特別是人工智能、新能源、生物制藥等領(lǐng)域的發(fā)展，將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要支撐。

房地產(chǎn)在國(guó)家級(jí)重大會(huì)議中逐漸淡出。去年12月明確要穩(wěn)住樓市，今年4月鞏固房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，7月沒(méi)有直接提及房地產(chǎn)，而是強(qiáng)調(diào)高質(zhì)量城市更新。這表明房地產(chǎn)在整體發(fā)展戰(zhàn)略中的權(quán)重下降，不再依賴刺激性救市。然而，房地產(chǎn)仍然會(huì)被融入整體發(fā)展和統(tǒng)籌，以城市更新、城中村改造等方式進(jìn)行。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上將有更具體的部署。

LPR利率明年預(yù)計(jì)還會(huì)下降，但幅度不會(huì)像去年那么大。新科技、人工智能產(chǎn)業(yè)鏈、股市和內(nèi)需消費(fèi)市場(chǎng)將是明年政策支持的重點(diǎn)領(lǐng)域，也是財(cái)富機(jī)會(huì)所在。時(shí)代如潮水，雖然大環(huán)境下行，但看懂會(huì)議信號(hào)、讀懂政策方向，走對(duì)路，就有機(jī)會(huì)。每年的政治局會(huì)議很多，但經(jīng)濟(jì)大會(huì)只有三次，分別是4月、7月和12月。即將召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將為明年經(jīng)濟(jì)工作指明方向。