14人民幣匯率能否實現(xiàn)清潔浮動？

劉昕/文

不會。

在人民幣匯率形成機制改革上，中國需要確保自己以適當(dāng)?shù)牟椒プ咴谡_的道路上，對中國政策制定者而言，2018年不是推進(jìn)激進(jìn)改革的好時機。

市場預(yù)計美聯(lián)儲將在2018年加息三次，并將進(jìn)入真正意義上的縮表年，另外特朗普政府的稅改計劃落地對如美國跨國企業(yè)海外留存利潤回流等跨國基本流動的影響也不確定。而在國內(nèi)，中國經(jīng)濟也處于增長模式轉(zhuǎn)換的攻堅期。

在這樣的背景下，中國政策制定者們可能會選擇在維持正確的道路上不過于激進(jìn)。可能的改變是人民幣匯率的日內(nèi)波幅進(jìn)一步擴大，價格形成機制也會往更加市場化的方向前進(jìn)，但人民幣匯改一步到位至清潔浮動依然很遙遠(yuǎn)。

15債券市場“南向通”能否落地？

徐燕燕/文

可能性不大。

2017年晚些時候啟動的中國金融“再開放”在2018年將繼續(xù)推進(jìn)，金融業(yè)準(zhǔn)入和金融市場的再開放將成為主要內(nèi)容。不過，決策層對資本項下的流出開放仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，債券市場“南向通”落地的可能性不大。

在眾多開放舉措中，2018年關(guān)注焦點仍將落在“債券通”上，各方期待的南向通能否成為現(xiàn)實將取決于國際宏觀環(huán)境。2018年全球主要經(jīng)濟體貨幣政策正?；?，這有可能加劇資金從新興市場國家流出，盡管目前人民幣匯率已經(jīng)企穩(wěn)，但短時期內(nèi)，資金流出方向的開放仍然會比較謹(jǐn)慎，針對個人境外投資的QDII2以及債券市場“南向通”在2018年開通的概率不大。

16《證券法》三讀完成？

杜卿卿/文

股市整體平穩(wěn)，修法爭議多輪，實體經(jīng)濟發(fā)展需求急迫。2018年，《證券法》三讀大概率可成。

《證券法》修訂意義重大。作為證券市場的基本法，《證券法》涵蓋發(fā)行、交易、投資者保護等幾乎所有內(nèi)容。其中最核心的關(guān)于審核制度的規(guī)定，按照現(xiàn)行法律，A股發(fā)行上市需按照審核制，由證監(jiān)會對企業(yè)進(jìn)行實質(zhì)判斷。這樣的機制問題很多，也正因如此，2013年底新一輪發(fā)行制度改革啟動，推動新股發(fā)行向注冊制邁進(jìn)。