19MSCI是否會(huì)一次性納入A股5%的市值？

馬紹之/文

有可能。

過(guò)去幾年中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放已取得不少突破性進(jìn)展，2017年A股納入MSCI指數(shù)標(biāo)志著中國(guó)證券市場(chǎng)改革為全球所認(rèn)可。

目前由于滬港通、深港通的每日限流問(wèn)題，首次僅納入A股222只股票2.5%的市值。然而，100億左右的日流量限制與A股4000億的日均成交量相比顯得有些微不足道。隨著人民幣匯率彈性增強(qiáng)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)有了更靈活的手段應(yīng)對(duì)短期資本外流沖擊，這給流量限制松綁帶來(lái)可能。

與此同時(shí)，外資關(guān)心的QFII、RQFII額度和利益回撤問(wèn)題也有望得到改善,進(jìn)一步拓寬外資進(jìn)入A股的通道。這些可能的變化都將增加MSCI一次性納入A股5%市值的概率。

20資管市場(chǎng)將出現(xiàn)首例剛兌打破？

徐燕燕/文

2018年，打破剛性兌付將在資管市場(chǎng)邁出實(shí)質(zhì)性的一步，懸念在于，第一個(gè)會(huì)是誰(shuí)？

隨著中國(guó)金融市場(chǎng)杠桿率的不斷攀升，金融風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)暗流涌動(dòng)，打破金融市場(chǎng)剛兌的呼聲越來(lái)越高?！胺婪痘庵卮箫L(fēng)險(xiǎn)”被列為“三大攻堅(jiān)戰(zhàn)”之首，這意味著金融領(lǐng)域去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)的總基調(diào)不會(huì)動(dòng)搖。而史上最嚴(yán)資管新規(guī)的浮出水面，讓回歸代客理財(cái)本源、打破剛性兌付的頂層設(shè)計(jì)思路顯露無(wú)遺。

其實(shí)，近年來(lái)信用債市場(chǎng)已經(jīng)打破剛兌，信托也時(shí)有違約出現(xiàn)。2018年，規(guī)模高達(dá)百萬(wàn)億的資管市場(chǎng)誰(shuí)將第一個(gè)打破剛兌？

21資管“通道”退出歷史舞臺(tái)？

郭璐慶/文

2018年，如果強(qiáng)監(jiān)管持續(xù)，以信托、基金子公司為代表的資管“通道”業(yè)態(tài)會(huì)退出歷史舞臺(tái)。金融機(jī)構(gòu)“躺著賺錢(qián)”的時(shí)代，馬上結(jié)束。

資管新政落地后，未來(lái)保本理財(cái)逐漸回歸結(jié)構(gòu)化存款，表外理財(cái)受到?jīng)_擊最大。打破剛兌后，銀行30萬(wàn)億的表外理財(cái)格局重塑，資管業(yè)態(tài)加速洗牌。不論是通道業(yè)務(wù)占比較高的中小信托、券商資管，還是基金子公司，以往賴以為生的通道類業(yè)務(wù)難以為繼，各類機(jī)構(gòu)能否在未來(lái)的市場(chǎng)中生存發(fā)展，主動(dòng)管理能力至關(guān)重要。未來(lái)，公募基金公司兩極化現(xiàn)象將更為明顯，特色不清、優(yōu)勢(shì)不明顯的中小基金公司，將被越甩越遠(yuǎn)。